【摘要】大量证据表明，在股权高度集中的上市公司中，存在终极控制人。终极控制人和中小股东的代理问题已逐渐成为公司治理的研究热点，终极控制人以较少的现金流权就能获得较大的控制权,超额控制权的增大会促使终极控制人为谋取自身利益最大化发生侵占中小股东利益的行为。本文研究超额控制权对企业过度投资行为的影响，并进一步研究不同投资者保护水平下及不同负债水平下上市公司终极控制人超额控制权对企业过度投资产生的影响是 […]

【摘要】2009年10月30日，创业板市场在中国资本市场正式启动后，其高市盈率、高发行价、高超募现象尤为突出，引发许多热点话题，国内专家学者纷纷给予关注。创业板在IPO融资过程中获得的巨额超募资金能否得到有效利用，实现资源的优化配置，这将成为企业健康平稳发展的关键。然而，当企业募集到巨额超募资金后，缺乏投资机会和投资项目，且管理层可能缺乏驾驭资金的能力并出于满足自身利益最大化考虑，倾向于风险规避， […]

【摘要】近年来,国内外学术界对高管过度自信与非效率投资之间的关系进行了深入的研究,但对于如何治理管理者过度自信所导致的决策偏误目前仅探讨了股权结构和董事会结构等公司内部治理机制的治理效应,较少有文献涉及外部治理机制对高管过度自信导致非效率投资的治理作用。董事高管责任保险(DirectorandOfficerliabilityinsurance,以下简称D&O保险)制度在英美国家的建立与发 […]

【摘要】近年来,大量财务丑闻的频频曝光,使公司董事及高管人员面临前所未有的详尽审查和责任风险。随着投资者利益保护意识的不断提升,针对上市公司的集体诉讼逐渐增加,董事和高管人员的执业风险不断加大,董事责任保险的潜在需求愈发凸显。关于董事责任保险理论的研究,国外学者从股东利益保护、外部监督、管理层风险厌恶、信号传递以及财务效应等方面对其进行了详尽的探讨,并形成了比较完整的董事责任保险购买需求动因理论体 […]

【摘要】融资和投资都是企业重要的财务活动，二者既彼此独立运作又互相关联，在企业资金流动过程中扮演着休戚相关的角色。负债融资作为企业融资中极其重要的方面，无疑对企业投资行为产生深远的影响，因此20世纪70年代以来，负债融资对企业投资行为的影响成为理论界的研究热点。西方在这方面已经积累了大量文献，然而我们继续研究这个问题并非没有价值，这是因为我国特殊的制度背景导致负债融资对企业投资行为作用机理发生很大 […]

【摘要】公司创立的最基本目标就是创造业绩，对公司业绩进行研究是十分必要的。随着行为公司财务理论的兴起，学者们将管理者的一些心理因素考虑在内，像是过度自信、过度乐观等。心理学者的有关研究得出，过度自信的心理偏差在公司的管理者中普遍存在，他们的这种非理性特征必定会对公司业绩产生影响。中国几千年的传统文化根深蒂固，这使得中国人更容易过度自信，所以在中国特殊的背景下研究管理者过度自信对公司业绩的影响有着重 […]

【摘要】国内外众多学者研究发现，两权分离的出现，导致现代公司中普遍存在着严重的代理问题，其表现之一就是非效率投资包括过度投资或者投资不足。投资效率的高低直接影响公司的经营绩效和企业价值。为了缓解代理人与委托人的利益冲突，众多股东试图建立有效的高管激励机制来影响管理层的投资行为。本文首先对高管薪酬和非效率投资行为的国内外研究成果进行了梳理，并对相关的理论基础进行了回顾；其次，在借鉴前人研究成果的基础 […]

【摘要】自20世纪80年代开始，西方财务会计理论界致力于盈余管理的研究，盈余管理成为西方国家尤其是美国实证会计研究的重点之一。在我国，盈余管理是随着股份有限公司股票上市而出现的新问题。迄今为止，国内外学者已经围绕盈余管理的动因、手段和经济后果等进行了广泛的分析和检验。就盈余管理的经济后果而言，传统研究主要集中于盈余管理对企业契约以及对投资者、债权人等外部利益相关者的影响，只有少量文献涉及盈余管理对 […]

【摘要】过度投资作为公司非效率投资的重要形式之一，在我国经济转型时期普遍存在，2008年金融危机之后，政府为了应对金融危机对我国经济的影响出台了一系列的金融、产业等相关政策，这使得我国的过度投资现象更严重。无论是企业还是政府相关部门一直都在努力采取措施来改善我国这种过度投资的现状，但从结果来看治理效果并不明显，因此为了能够采取更有效的方式来治理这一问题，深入探究过度投资的影响因素及其作用机制就非常 […]

【摘要】近年来,伴随着民营经济的蓬勃发展,出现了民营企业政治参与的热潮,民营企业家在创造财富的同时也在积极构建政治关系。在转型经济的制度背景下,政治关系作为一种非正式的替代机制,有利于保护企业产权免受政府侵害,使企业更容易获得银行贷款,承担较轻的税负,并拥有更大的市场势力,从而能够在一定程度上缓解制度缺陷给企业发展带来的阻碍。然而,另一方面,政治关系为政府干预提供了便利。在政府干预下,企业承担了更 […]