【摘要】股权激励作为一种与企业价值挂钩的薪酬机制,在一定程度上能够弱化委托——代理问题,激励管理者在进行企业融资、重组、风险管理等重要决策时从企业价值出发,节约企业各项成本。税收成本作为企业成本的重要组成部分,股权激励又是否能够有效促进管理者降低企业税收成本,并对企业的避税行为产生影响呢?本文在国内外公司避税情况日益凸显的背景下,旨在从股权激励的角度分析企业避税行为的实施情况及激进程度,通过研究、 […]

【摘要】反向杠杆收购是指目标公司被杠杆收购后重新上市，在欧美等国家反向杠杆收购的数量超过IPO,目标公司重新上市后一般有优异的业绩和超常的回报率。本文通过对Telecity重新上市后六年的年报进行分析，发现它在盈利能力方面优于同业，经营活动现金流量逐年增长，投资和债务融资合理有序的进行，股价总体处于上升态势。通过案例分析它成功的原因在于严格的控制成本与费用，实行多重的激励机制，注重创造经营活动现金 […]

【摘要】在公司治理中，委托代理问题一直是困扰企业的核心问题。随着企业组织结构的不断完善，委托人与代理人之间的权、责、利有了更加明确的划分，进一步增加了委托代理成本。目前高级经理人更多关注个人绩效，而非股东利益。国内外大量研究已经证明股权激励能够有效降低代理成本。另一方面，几年来，我国正在建设创新型国家。战略新兴产业成为目前政府关注的重点，因此企业创新不仅关乎民生，更是我国长期发展战略的核心任务。更 […]

【摘要】管理层行为与企业避税之间的关系长期以来一直是理论与实务界关注的焦点问题。现有的研究已经证明,随着现代企业制度的不断发展和完善,两权分离导致的所有者与管理层的委托-代理关系所引发的利益冲突是影响企业避税行为的一个重要因素。而管理层股权激励作为能使企业管理层的利益与所有者的利益更加一致的工具,无疑会对企业避税形成一定的影响：部分学者如GuptaandSwenson(2003)、Phillips […]

【摘要】激励是指激励一个人的心里、精神的过程,激励机制的发展过程也是曲折的,随着公司形式的多样化,又逐步的走向几类,以及伴随公司发展的制度的逐步完善与发展,企业所采用的激励机制的形式也越来越多样化。根据激励机制实行的标的不同,可以有好多分类,而股权激励是目前比较常见、也是比较有效的一种激励制度。股权激励的产生最初是员工持股计划,让员工成为公司的股东,分享公司的经营业绩,同时帮助员工避税,从而使得员 […]

【摘要】实行股权激励可以使所有者与经营者利益趋同,使经营者努力工作,提高经营效率、减少代理成本,从而增加企业的价值。而经营者也会由于股价上涨来实现自身收益。但股权激励的经济后果有时并不与计划一致,一方面的确激励了经营者,而另一方面它也会使经营者操纵盈余,使盈余质量下降。近年来出现的会计舞弊事件使对盈余管理的研究的关注点由会计盈余数量转向了盈余质量。那么,我国企业实施的股权激励能否有效地提高企业的盈 […]

【摘要】经济高速发展也带来了过度投资现象的出现，企业作为投资的主体，其投资效率一直是公司治理的核心。投资行为直接影响公司经营发展的方向和未来现金流增长的速度乃至企业价值。股权激励作为一种制约过度投资的方法，于2005年底得到了我国法律上的认可，实施股权激励的公司也从最初的43家到2011年末的114家。但是同时必须也注意到股权激励才刚刚在我国实施，股权激励制度与公司的股权结构和企业制度还处在磨合阶 […]

【摘要】股权激励制度是一种基于委托代理关系,在企业所有者与经营者之间建立起利益共享机制的长期激励制度,长期以来在发达国家得到了成熟而广泛的应用。依托资本市场最近十年的快速发展,我国越来越多的上市公司实施了或有意愿实施股权激励计划,但一些上市公司的所有者对股权激励制度的真实效应缺乏理性认识,对不同的股权激励方式的利弊缺乏深入研究,而一些上市公司的经营层、高管团队,对推动公司实施股权激励计划存在盲目的 […]

【摘要】在企业管理学科的相关基础理论指导下,本研究工作采用实证分析方法以及案例分析方法,研究企业股权激励实施效果。首先，研究股权激励计划的实施是否有助于改善企业业绩。其次，在此基础上，以股权集中度作为划分企业类别的依据，将民营上市企业划分为股权分散型企业、相对控股型企业、绝对控股型企业，采用实证分析方法分别研究股权激励三个要素对企业绩效的影响。最后，以著名的青岛海尔公司作为相对控股型企业的代表，用 […]

【摘要】自2009年创业板成立以来,由于内外部治理机制不完善,股权激励成为管理层谋福利的工具。这种行为损害了投资者的利益,影响了资本市场的稳定发展。因此,本文研究创业板上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响,对于改善内部治理,抑制管理层自利行为,有着一定的现实意义。本文首先对股权激励与盈余管理相关关系的文献进行梳理。其次,结合股权激励实施过程与盈余管理动机,将股权激励计划分为授权阶段与行权阶段；并 […]