【摘要】多元化经营从理论上可以通过形成内部资本市场在一定程度上缓解企业所面临的融资约束。由于我国企业拥有不同性质的终极控制人,其面临的融资约束以及多元化经营的影响自然存在很大差异。为此,探究多元化经营对企业现金持有行为的影响及其对企业产生的经济后果,并分析在不同的终极控制人性质下这种影响是否存在差异具有重要的经济意义。基于此,本文从静态的企业现金持有量、动态的企业现金调整速度着手,分析多元化经营对 […]

【摘要】企业现金持有量问题是学术界的一大研究热点,也是公司经营管理的一项重要财务战略。中西方学者从不同角度对现金持有量进行了很多理论和实证方面的研究,并取得了丰富的研究成果。我国上市公司制度有其特殊背景含义,因而,企业在治理方面还存在诸多问题,比如股权模式独特、董事会运转失灵、股利政策不稳定等。企业的治理状况与现金持有量两者之间有着不可分割的密切关系。那么,公司治理机制是否影响了公司现金持有量?现 […]

【摘要】现金持有是企业财务管理中的重要活动,它反映了公司的财务决策和管理决策,并与公司的治理状况密切相关。西方学者综合考虑多种因素,对公司现金持有水平进行了研究。在众多理论中,形成了以权衡理论、融资优序理论、代理成本理论为主的现金持有量理论基础。目前主流的现金持有水平影响因素的理论认为现金流量、企业规模、财务杠杆、投资机会等企业财务状况与现金持有水平均是显著相关。本文首先回顾了国内外文献,根据企业 […]

【摘要】当前世界正处于知识经济大变革的时代,科技日益成为一个国家经济快速、健康发展和社会不断进步的强大推动力量,科技研发与创新日益成为提高我国国家综合竞争能力的重要手段,而作为微观经济主体的企业更是进行科技创新的前沿阵地,科技创新的过程实际上就是研究与开发的过程,而成功的研究与开发(R&D)投资战略也有助于企业培育其核心竞争能力,获得企业可持续发展的竞争优势。但我国的企业在科技研发与创新 […]