【摘要】公司治理问题下的大股东掏空现象已是全球关注的热点问题,对于处在经济转型期、“一股独大”现象尤为严重的中国来说更是当前管理实践面临的焦点问题。事实表明,上市公司的大股东往往利用其较强的控制力从自身利益出发左右管理层的决策,从而进行大股东的掏空行为,侵害中小股东的利益。对反映上市公司真实治理水平的公司治理结构特征的研究成为解决大股东掏空这一难题最直接的突破口。然而随着公司治理制度的不断发展及完 […]

【摘要】本文以2003-2011年剔除金融及保险类的上证A股上市公司为研究样本，利用企业最终控制人现金流权及控制权与现金流权的差值对投资-现金流敏感度的影响将投资-现金流敏感度为正的原因区分开来，以判断上市公司面临的投资状况。实证研究发现：1.整体上我国上市公司投资与现金流显著正相关，即投资-现金流敏感度为正。2.以2008年金融危机为样本分界点，2003-2007年间，上市公司面临着严重的投资过 […]