高管激励机制与企业绩效内生性关系研究

【摘要】公司治理过程中普遍存在所有权与经营权相分离的现象,两权分离的现状使得公司在经营管理过程中存在信息不对称现象,同时也存在着公司所有者与经营者之间目标不一致等问题,导致道德风险、逆向选择等一系列问题。如何实现企业价值的最大化,并满足经营者自身利益,已成为当代公司治理的热门话题。如何在约束经营者的背景下,而且还能鼓励经营者为公司创造更多的价值?公司可以选择实施有效的激励机制,有了适当的激励机制,可以鼓励公司的高管努力工作,创造更多的价值。本文参考国内外公司治理、高管激励等相关研究成果,基于“委托—代理”理论,利用陕西省上市公司的相关数据,运用理论与数据相结合的研究方法,对企业绩效和高管激励机制之间的内生性关系进行研究。分析了高管激励机制和企业绩效两者的现状及存在问题,通过分析相关理论提出研究假设,建立模型,利用Eviews软件对回归模型进行分析,在高管激励影响因素的实证分析中,发现企业绩效、企业规模、第一大股东持股比例与高管激励之间存在正相关关系,社会法人股、股权集中度与高管激励之间存在负相关关系；在企业绩效影响因素的实证分析中,发现高管薪酬、企业规模、股权集中度与企业绩效之间存在正相关关系,通过结果得出修正的回归模型；此外,为了研究高管激励机制和企业绩效之间的内生性关系,建立关于高管激励机制和企业绩效的联立方程,运用两阶段最小二乘法进行分析,发现回归方程的解释能力比单方程的解释能力的显著性高,高管薪酬、高管股权对企业绩效的影响系数为正值,并且显著性高,企业绩效对高管薪酬的反馈作用也存在正向的影响,并且统计结果显著；同时,对考虑内生性和未考虑内生性情况下得到的回归结果进行比较,发现单方程模型与在考虑内生性关系的联立方程模型相比,单方程模型低估了高管激励机制与企业绩效之间的关系。通过研究得出,陕西省上市公司可从高管薪酬、高管股权激励及公司治理结构三个方面入手,对提高企业的经营绩效有重要的意义。
【作者】庞媛；
【导师】侯剑平；
【作者基本信息】西安工业大学，区域经济学，2014，硕士
【副题名】以陕西省上市公司为例
【关键词】激励机制；企业绩效；经济增加值；内生性；

【参考文献】
[1]刘智明,郭周义.氧化石墨烯:一种用于癌症诊断与治疗的新型纳米试剂[J].华南师范大学学报(自然科学版),2014,04:1-11.
[2]张士博.负载PTHrP1-34可降解PLGA缓释微球的可控释放及细胞生物学研究[D].吉林大学,口腔医学,2014,硕士.
[3]何春霞.公共通道网络模型方法及最佳机械排烟量分析[D].重庆大学,供热、供燃气、通风及空调工程,2003,硕士.
[4]田晖.基于时间驱动作业成本法的集装箱运输企业成本管理研究[D].大连海事大学,交通运输规划与管理,2012,硕士.
[5]呼欣怡.中小学“师源型”性侵犯罪的情境预防研究[D].内蒙古大学,法律,2014,硕士.
[6]宋绍成,毕强,杨达.信息可视化的基本过程与主要研究领域[J].情报科学,2004,01:13-18.
[7]郝红梅.旱稻对缺铁的适应性反应[D].中国农业大学,植物营养,2004,硕士.
[8]李蓓蓓.置换在符号空间的实现[D].华中科技大学,基础数学,2013,硕士.
[9]周红艺,雷双健,梁思.纳米级金属铁还原脱氯技术的改进研究[J].水处理技术,2013,02:5-10.
[10]陈宽,阮殿波,傅冠生.轨道交通用超级电容器研发概述[J].电池,2014,05:296-298.
[11]蔡彪.明代宁夏卫所述论[D].青海师范大学,专门史,2012,硕士.
[12]黄洪波.层状岩质边坡的稳定性分析[D].浙江大学,2003.
[13]林慕清.基于光度立体法的三维重建技术的研究与实现[D].东北大学,计算机系统结构,2010,硕士.
[14]李家鹏.生活垃圾渗滤液吸附堆肥品特性及其对植物生长的影响研究[D].长安大学,环境工程,2013,硕士.
[15]陈颖.化工装置风险控制研究[D].华东理工大学,项目管理,2013,硕士.
[16]林晓峰.论网络服务商的版权侵权问题[D].兰州大学,知识产权法学（专业学位）,2013,硕士.
[17]熊峰.地震波入射方向对边坡动力响应的影响[D].中国地质大学（北京）,地质工程,2014,硕士.
[18]本报记者苏雁本报通讯员李锦.生态文明建设催生“绿色武进”[N].光明日报,2013-09-18004.
[19]任娟娟.陕西省鲜活农产品物流发展的问题研究[J].电子制作,2015,16:277.
[20]张成昱,王平,赵仪,来强,孔黎.基于数据挖掘的网络信息资源管理系统分析、设计和实现[J].现代图书情报技术,2003,02:57-60.
[21]郭娟.高中生物环境教育校本课程开发的研究[D].湖南师范大学,学科教学（专业学位）,2014,硕士.
[22]吴建伟.半导体光放大器在光纤通信中的应用研究[D].西南师范大学,光学,2004,硕士.
[23]何勤奋,史维.利用超稳定性理论证明随机自适应控制算法的稳定性[J].自动化学报,1990,01:66-70.
[24]谭榕容.直升机电动舵机状态监测与寿命预测方法的研究[D].哈尔滨工业大学,电气工程,2013,硕士.
[25]张弛.东北农村冬闲文化研究[D].中央民族大学,民族学,2004,硕士.
[26]张鹤.中国农村享受型消费拓展研究[D].东北师范大学,马克思主义中国化研究,2012,硕士.
[27]齐文栋.基于长时间序列GLASSLAI距平监测东北农业干旱[D].中国地质大学（北京）,测绘工程,2014,硕士.
[28]彭科君.环境道德教育的内容和途径研究[D].湖北大学,思想政治教育,2012,硕士.
[29]税雪.高管薪酬外部差距对公司业绩的影响研究[D].西南大学,会计学,2014,硕士.
[30]车增强,李丙才,杨青年,颉振群,傅应霞,赵荣泳.粗糙集理论简介及其在电站行业中的应用潜力分析[J].移动电源与车辆,2004,04:7-9+21.
[31]赵新军,王绪国,周曦.基于六西格玛理论的炼钢厂数据挖掘和应用[J].冶金设备,2004,05:1-4.
[32]李华伟.几丁质结合蛋白在卤虫休眠卵形成过程中的功能研究[D].浙江大学,细胞生物学,2014,博士.
[33]赵维莹.2.45GHz RFID系统的设计[D].济南大学,计算机技术,2012,硕士.
[34]陈志军.阻燃改性苎麻/环氧树脂复合材料的制备及性能研究[D].武汉纺织大学,纺织材料与纺织品设计,2013,硕士.
[35]吴强.政府机关低碳化管理监督研究[D].湖南大学,行政管理,2013,硕士.
[36]王瑜.考虑公务出行的拥挤收费效果研究[D].西南交通大学,交通运输规划与管理,2014,硕士.
[37]李俊.二次预应力外包钢组合梁叠合楼盖承载性能研究[D].江苏科技大学,结构工程,2014,硕士.
[38]王志鹏.氨气泄漏数值模拟及应急响应措施研究[D].中国地质大学（北京）,安全技术及工程,2013,硕士.
[39]葛秋菊.道德与自由：《沙堡》中莫尔夫妇的道德探索[D].郑州大学,英语语言文学,2013,硕士.
[40]游端云.龙岩市人口老龄化问题研究[D].福建农林大学,农村与区域发展,2012,硕士.
[41]刘明.创新村级组织党的建设问题研究[D].安徽大学,公共管理,2012,硕士.
[42]赵前前.网络零售服务可靠性的维度探索及其对顾客忠诚影响的实证研究[D].中国科学技术大学,管理科学与工程,2014,硕士.
[43]郭研,李南,李兴森.多模式多资源均衡及基于动态种群的多目标微粒群算法[J].控制与决策,2013,01:131-136.
[44]杨震中.电信网的路径结构及其向光纤用户网的扩展[J].现代电信科技.1996(05)
[45]雷敏.论英语广告中的语法隐喻[D].湖南工业大学,外国语言学及应用语言学,2012,硕士.
[46]苏庆宇,孙希明,赵军.具有暂态性能约束的平面系统的切换跟踪控制(英文)[J].自动化学报,2013,06:919-925.
[47]苏宁.海安会会议报告新闻简报变译实践报告[D].大连海事大学,英语笔译,2014,硕士.
[48]单红斌.基于MVC设计思想的客运车辆管理系统的设计与实现[D].吉林大学,软件工程,2012,硕士.
[49]伍坚.外资并购上市公司法律问题研究[D].华东政法学院,经济法学,2003,硕士.
[50]王俊梅.羟基苯甲酸类含能配合物的制备、表征及其对高氯酸铵的热分解催化作用[D].宁夏大学,物理化学,2014,硕士.