【摘要】盈余对上市公司方方面面的重要性日益增强，大量研究表明我国上市公司普遍存在盈余管理行为。在国内上市公司中，股权激励方案随着2006年1月中国证券监督管理委员会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》而纷纷出台。股权激励通常是当达到一定绩效标准时给予公司的管理者的奖励政策，因此，管理层为了满足自己的利益可能存在盈余管理的动机，有些人甚至会制造虚假的会计信息，这种虚假的会计信息必然会对投资者的 […]

【摘要】随着我国证券市场的发展,上市公司的盈余管理问题越来越受到股东、债权人、证券监管部门及其他利益相关者的关注。尤其是在实施股权激励的上市公司,它的盈余管理更受到各个利益相关者的关注。本文基于国内外相关研究结果,在此基础上总结了管理层激励与盈余管理的理论基础,然后从股权激励这一视角出发,对我国房地产业上市公司万科企业股份有限公司(以下简称“万科”)的盈余管理行为进行了理论分析和实证研究,以个案的 […]

【摘要】在公司治理中,股权激励是比较重要的制度。股权激励通过让管理人员持有一定数量的股票,使管理层和股东的利益趋于一致,从而缓解委托人和代理人之间的利益冲突。国外实行股权激励已有数十年历史,而我国引入股权激励的时间还不长。第一个规范意义上的股权激励方案是1997年万科施行的。随着《上市公司股权激励管理办法(试行)》的正式出台,股权激励这一激励制度在我国已经开始被很多企业采用,但是总的来说,由于资本 […]

【摘要】限制性股票是现行股权激励的主要手段之一,其出现源自于协调公司治理的委托代理问题,它通过将经理层利益与企业长期业绩联系起来从而减少经理层的短期行为,提高公司长期绩效。随着限制性股票在现代企业的广泛应用,其重要作用也体现于在经济低迷期能更好的保障激励对象的利益,减少企业在危机时刻核心员工的流失,从而实现企业的战略目标。限制性股票激励以其特殊的制度安排推动经济的发展,且已在西方国家得到较广泛的运 […]

【摘要】网宿科技股份有限公司是一家主营CDN(内容分发加速网络业务)和IDC(主机托管、主机租用、主机租用、专线接入)业务的民营企业,创始于2000年1月。经过多年的经营发展,已成长为国内首屈一指的互联网内容分发商。网宿于2009年在深圳创业板上市,至今为止也是国内上市公司中唯一一家CDN厂商。人力资源是网宿的核心竞争力。为充分调动公司高层管理者及核心员工的积极性,网宿实施了股权激励计划,向100 […]

【摘要】随着中国经济快速发展,作为经济发展主体的企业的公司治理问题成为掣肘企业健康发展的重要因素,其中之一的重点就是缓解股东和经营者之间由于委托代理产生的道德风险和逆向选择问题。20世纪90年代初,中国企业开始运用诞生于美国的股权激励制度来促使股东和经营者的利益趋于一致,从而减少道德风险和逆向选择。在股权分置改革顺利开展后,资本市场环境、上市公司治理、市场有效性等都取得了质的飞跃提升。值得一提的是 […]

【摘要】经过近60年的实践,在现代企业制度不断完善的今天,股权激励已经成为一种重要的长期激励方式。从2005年股权分置改革开始,我国出台了一系列规范股权激励的法规,营造了良好的法律制度环境,越来越多的企业实行股权激励。本文根据金融数据库统计,2006年至2013年,共有633家上市公司提出了股权激励方案。但从企业实践上、实证研究上来看,并不是所有采用了股权激励的企业都取得了效果。基于此,本文分析研 […]

【摘要】股权激励作为一种与企业价值挂钩的薪酬机制,在一定程度上能够弱化委托——代理问题,激励管理者在进行企业融资、重组、风险管理等重要决策时从企业价值出发,节约企业各项成本。税收成本作为企业成本的重要组成部分,股权激励又是否能够有效促进管理者降低企业税收成本,并对企业的避税行为产生影响呢?本文在国内外公司避税情况日益凸显的背景下,旨在从股权激励的角度分析企业避税行为的实施情况及激进程度,通过研究、 […]

【摘要】反向杠杆收购是指目标公司被杠杆收购后重新上市，在欧美等国家反向杠杆收购的数量超过IPO,目标公司重新上市后一般有优异的业绩和超常的回报率。本文通过对Telecity重新上市后六年的年报进行分析，发现它在盈利能力方面优于同业，经营活动现金流量逐年增长，投资和债务融资合理有序的进行，股价总体处于上升态势。通过案例分析它成功的原因在于严格的控制成本与费用，实行多重的激励机制，注重创造经营活动现金 […]

【摘要】在公司治理中，委托代理问题一直是困扰企业的核心问题。随着企业组织结构的不断完善，委托人与代理人之间的权、责、利有了更加明确的划分，进一步增加了委托代理成本。目前高级经理人更多关注个人绩效，而非股东利益。国内外大量研究已经证明股权激励能够有效降低代理成本。另一方面，几年来，我国正在建设创新型国家。战略新兴产业成为目前政府关注的重点，因此企业创新不仅关乎民生，更是我国长期发展战略的核心任务。更 […]