【摘要】随着国际金融市场与金融工具的不断发展,中国企业源于风险管理的衍生品运用也日益增加,尤其是一些将风险暴露在价格、利率、汇率动荡环境中的大型国有企业。而衍生品就像所有的金融工具一样,具有“双刃剑”的作用,其运用的成功与否直接关系到企业的财务成果乃至于国有资产的保值增值。因此如何合理的运用衍生品成为企业和研究者关注的焦点。而东方航空公司(文中简称东航)就是一家值得研究的典型公司。因为,东航是主营 […]

【摘要】随着我国资本市场的不断发展,上市公司的数量和规模在不断扩大。由此,上市公司高管薪酬也在水涨船高。然而由于公司内部存在委托代理问题,委托人和代理人追求的目标不一致,这必然导致两者的利益冲突。为了避免这种委托代理问题,委托人必须设计最优契约来激励代理人。研究表明,出于保护股东和投资者利益的目的,把高管薪酬与公司绩效有效地结合起来的激励契约是有效的。因此,高管会为了提高自己的薪酬而努力提高公司的 […]