【摘要】金融衍生产品与其基础资产分享共同的潜在的有效信息，价格发现也是新信息注入市场的过程。本文主要探索沪深300股指期货市场价格发现功能，具体运用定性和实证相结合、股指现货和股指期货相对比的方法。首先对A股市场和股指期货市场微观市场结构予以描述，并通过投资者结构假说、交易成本假说、交易限制假说，从理论角度初步定性分析中国沪深300指数期货市场与现货市场的价格发现功能。其次，采用沪深300股票指数 […]

【摘要】从国外成熟股指期货市场的运行情况来看,期货市场的开设可以在价格和资金流向等多个方面影响股票市场。由于我国沪深300股指期货是在2010年推出的,时间不长,期货市场和现货市场之间的信息传递关系还不是很明确,所以本论文从价格引导和波动溢出效应两个方面作了实证研究。从国外已有的研究成果可以看出,对于国外成熟的股指期货市场,绝大部分的研究结果表明期货市场是价格发现的主要力量,期现货市场间存在相互的 […]

【摘要】诺贝尔经济学奖获得者默顿·米勒教授说过：“没有期货市场的经济体系称不上是市场经济”。随着我国国债现货市场规模的递增,商业银行、保险机构等国债现货持有者,迫切需要我国推出国债期货,以对冲和规避他们持有的国债现货价格波动风险。面对市场日益高涨的呼声,2012年2月13日,中国金融期货交易所推出了中国5年期国债期货仿真交易；2013年9月6日,中国5年期国债期货真实交易正式在中金所上市。默顿·米 […]