【摘要】股权分置改革之后,定向增发作为一种新的股权融资方式,一推出就受到了市场上的关注和青睐,逐步成为了中国资本市场上股权融资的主流方式。那么在定向增发中,机构投资者充当了什么的角色?他们是否有私人信息?如果有,能不能够利用私人信息获得更多更好的股票?定向增发中,是否存在利益输送行为?文章重点回顾了定向增发和利益输送有关的研究,并在此基础上提出了我们的设想。文章选择了2008-2011年间的401 […]

【摘要】定向增发作为上市公司再融资的重要方式近几年呈现供需两旺的态势,有融资需求的上市公司倾向于选择定向增发来实现自身的扩张,同时定向增发也是实现集团整体上市的有效途径；并且定向增发以其相对稳定的收益表现吸引越来越多的投资者参与其中。然而定向增发并非完全无风险,大股东侵害中小股东的情况仍然存在；上市公司定向增发募集资金拟投资项目未达预期,业绩变脸；越来越多的机构关注定向增发新股投资,认购价格提高, […]

【摘要】2006年5月《上市公司证券发行管理办法》的颁布实施，不仅为定向增发股权再融资在我国资本市场的运用奠定了法律基础，同时也使得定向增发股权再融资成为我国上市公司募集资金的最重要方式之一。2006-2008年的三年期间，300多家上市公司成功的进行了定向增发筹集股权资金，占我国上市公司总数的15%左右。与此同时，学术界对定向增发事件的研究方兴未艾，纵观这几年的研究，学者们的研究重点基本集中于定 […]

【摘要】正常来说，上市公司资金紧张才会进行再融资以增加公司的现金流，但为什么有些公司在完成定向增发实现再融资后却立即以现金股利的方式将公司可用资金较大比例的转移出上市公司呢？这一方面弱化了公司对新项目或扩大经营规模的资金支持能力，与定向增发一般性目的存在冲突；另一方面，既然有如此多的现金可以用来分红，为何还要向大股东进行定向再融资呢？本文以上市公司进行了定向增发股权再融资后又发放高额现金股利的行为 […]

【摘要】苏宁电器从2004年在深市上市以来，共进行了四次定向增发，第一次是2006年的闪电增发，虽然发生破发，但属于初涉此领域的可控情况，随后的两次定向增发（分别在2008年和2009年）都成功增发,这三次增发都吸引了基金的眼光，纷纷参与。2012年7月7日新股上市就一路破发，可以说此次的定向增发是失败的。本文主要目的是探寻苏宁电器定向增发成功与失败现象背后的成因与经济后果。2006年定向增发产生 […]