大股东认购方式、资产评估增值率与公司业绩

【摘要】2006年5月《上市公司证券发行管理办法》的颁布实施，不仅为定向增发股权再融资在我国资本市场的运用奠定了法律基础，同时也使得定向增发股权再融资成为我国上市公司募集资金的最重要方式之一。2006-2008年的三年期间，300多家上市公司成功的进行了定向增发筹集股权资金，占我国上市公司总数的15%左右。与此同时，学术界对定向增发事件的研究方兴未艾，纵观这几年的研究，学者们的研究重点基本集中于定向增发事件本身的短期公告效应、长期股价效应、发行价格的确定及大股东利益侵占等问题，研究结论不一。本文在已有研究文献的基础之上，透过定向增发事件本身，试图从另一个视角进行更深层次的剖析。本文选取2006-2008三年期间成功实施定向增发的上市公司为样本，根据大股东认购资产类型的不同，将所有样本分为现金认购和资产认购两种，对比分析了不同认购方式的短期公告效应及其对公司短期业绩的影响、长期股价效应及其对公司长期业绩的影响；并在此基础之上，把资产认购的样本按照资产评估增值率进行分组，研究不同资产评估增值率的市场反应其及对公司业绩的影响。结果表明，现金认购的短期公告效应优于资产认购，但由于控股股东对上市公司资金的占用，使得现金认购的短期公司业绩低于资产认购；在长期股价效应方面，现金认购优于资产认购，但由于上市公司大股东占用上市公司资金的问题未得到改善，导致现金认购的长期业绩低于资产认购；在对资产认购的样本按照资产评估增值率进行分组后，我们发现，资产评估增值率较低的一组市场反应优于资产评估增值率较高的一组，且资产评估增值率较低的一组公司业绩也明显较优。
【作者】孙文；
【导师】唐洋；
【作者基本信息】天津商业大学，会计学，2013，硕士
【关键词】定向增发；现金认购；资产认购；资产评估增值率；

【参考文献】
[1]许培荣.脂肪干细胞复合牛心包膜修复兔腹壁缺损的实验研究[D].苏州大学,妇产科学,2013,硕士.
[2]李洋.基于三种银纳米复合材料的无酶过氧化氢传感器的构置及其应用[D].西北大学,分析化学,2014,硕士.
[3]盛小平.图书馆知识管理理论的构建[A].中国图书馆学会理论研究专业委员会.第四次图书馆学基础理论学术研讨会论文集[C].中国图书馆学会理论研究专业委员会:,2003:17.
[4]沈顾官.基于QFD的中餐连锁企业供应链优化研究[D].北京交通大学,2013.
[5]王小晓.经济补偿金法律问题研究[D].首都经济贸易大学,经济法学,2014,硕士.
[6]康瑞华.基于CSCW和分布式数据库技术的物流信息系统设计与实现[D].武汉理工大学,计算机应用技术,2004,硕士.
[7]胡兴军.中国宽带接入市场快速发展[J].现代电信科技.2004(04)
[8]李东晨.基于有限元强度折减法的抗滑桩—边坡体系稳定性研究[D].大连理工大学,岩土工程,2013,硕士.
[9]郑秉霖.人工智能技术及其在钢铁工业中的应用　第五讲专家系统与专家系统开发工具[J].冶金自动化,1994,04:41-44.
[10]张娜.纳米功能材料的组装与性能研究[D].华东师范大学,2010.
[11]刘晓晨.ZnO薄膜材料的掺杂改性研究[D].燕山大学,材料工程,2013,硕士.
[12]苑玲艳.高度危险责任适用研究[D].辽宁大学,法律,2012,硕士.
[13]刘琪.膨胀剂对混凝土中延迟钙矾石生成的影响[D].哈尔滨工业大学,建筑与土木工程,2013,硕士.
[14]肖聪.深基坑环梁支护结构的内力分析[D].武汉理工大学,岩土工程,2013,硕士.
[15]王琎.新型芴类导电聚合物在有机光电子器件应用的研究[D].北京交通大学,光学工程（专业学位）,2013,硕士.
[16].中国版本图书馆月度CIP数据精选[J].全国新书目,2015,01:43-200.
[17]刘天喜,魏承,马亮,赵阳.大颗粒岩块对月壤钻取过程的影响分析[J].岩土工程学报.
[18]马建华.网络计量学研究进展[J].中国图书馆学报,2003,01:77-80.
[19]王凤娟.咨询公司客户关系管理的数据挖掘分析[D].西南交通大学,管理科学与工程,2013,硕士.
[20]赵恋.河北省体育特岗教师工作情况的现状调查研究[D].河北师范大学,学科教学,2014,硕士.
[21]于岫楠.锂-匹罗卡品致痫大鼠脑组织中KIF17的表达情况[D].山东大学,神经病学,2013,硕士.
[22]成阳.可信云计算服务平台研究[D].北京交通大学,2013.
[23]胡敏觉.云计算技术在景区商务智能中的应用研究[D].合肥工业大学,物流工程,2013,硕士.
[24]闫鑫.nRF24L01在ARM-Linux环境下自组网协议设计[D].河北科技大学,电子与通信工程,2014,硕士.
[25]许幸.高效率同步整流型DC-DC开关电源的研究与设计[D].浙江大学,2006.
[26]朱琳.人脂肪干细胞与可注射明胶微冰胶三维共培养及修复裸鼠全层皮肤缺损的实验研究[D].北京协和医学院,整形外科学,2014,博士.
[27]赵士强.基于RSSI的WSN定位算法及测距影响因素的研究[D].吉林大学,控制工程,2014,硕士.
[28]水东莉.激光燃烧合成Al-Cu合金及掺杂钨精矿石粉末对组织性能的影响[D].辽宁工程技术大学,材料加工工程,2012,硕士.
[29]敖立阳.美国初任教师入职指导计划研究[D].东北师范大学,比较教育学,2012,硕士.
[30]叶聪杰.海上风电机组传动系统的早期故障诊断研究[D].上海电力学院,电力系统及其自动化,2014,硕士.
[31]孙壮志.担保公司贷款担保业务中的问题及对策研究[D].中南大学,工商管理,2004,硕士.
[32]冉建斌,康南昌,李建雄,何峰,崔洪志.AHDAB油田碳酸盐岩储层综合研究[J].石油地球物理勘探,2004,03:304-309+245-246+369.
[33]王铭悦.新时期财经网站品牌经营研究[D].重庆大学,新闻学,2014,硕士.
[34]赫艳.“发声”与“失声”[D].湖南师范大学,学前教育,2014,硕士.
[35]张梁.19-20世纪中叶捷克音乐的社会学研究[D].山东艺术学院,音乐学,2012,硕士.
[36]杜萱.大额电子资金划拨的法律问题研究[D].大连海事大学,国际法学,2004,硕士.
[37]邱树茂.考虑流变的软土复合地基沉降规律研究[D].北京交通大学,地质工程,2013,硕士.
[38]蒋云峰.特殊光束的传输性质及其在光镊中的应用的研究[D].浙江大学,光学,2014,博士.
[39]朱秀云.二次三角Bézier曲线的保形插值研究[D].湖南科技大学,应用数学,2013,硕士.
[40]刘玲.我国企业并购中的文化整合研究[D].华中师范大学,企业管理,2014,硕士.
[41]汤佳美.高考英语测试的语音感知能力共同量表实证研究[D].湖南师范大学,英语语言文学,2014,硕士.
[42]陈嘉会.热挤压铝黄铜显微组织研究[D].宁波大学,凝聚态物理（专业学位）,2014,硕士.
[43]康文.原发性肝癌患者围手术期内HBVDNA的变化及其影响因素[D].广西医科大学,肿瘤学（专业学位）,2013,硕士.
[44]汪清静.不等向固结条件下砂土动力特性及强度归一化表征[D].浙江大学,土木工程,2012,硕士.
[45]肖研,吴亦洁,章文军,李晓晶,裴奉奎.磁共振成像造影剂的研究进展[J].分析化学,2011,05:757-764.
[46]王泽宁.钼纤维增强树脂矿物复合材料机理研究[D].山东大学,机械制造及其自动化,2013,硕士.
[47]胡胜鹏.几种铋系半导体微纳米结构的合成及光催化性能研究[D].哈尔滨工业大学,2014.
[48]陈玉凯,杨琦,莫燕妮,杨小波,李东海,洪小江.海南岛霸王岭国家重点保护植物的生态位研究[J].植物生态学报,2014,06:576-584.
[49]吴洋.多媒体教学管理系统的设计与实现[D].西安科技大学,计算机技术,2014,硕士.
[50]赖晓阳,施颂椒,张钟俊.基于遗传算法的μ综合方法[J].控制与决策,1997,06:655-659.