【摘要】自20世纪50年代有效市场假设提出以来,股票市场的有效性一直是学术界关注的重点。一些客观存在的股市异象对有效市场假设提出了严峻的挑战,其中一种已被证实存在的异象就是所谓的“动量效应”或“反转效应”。那么中国股市作为一个新兴的、不断发展中的市场,是否也和美国、德国、日本等发达国家一样存在着显著的动量效应或反转效应；如果存在动量效应或反转效应,那么动量效应或反转效应所产生的原因是什么?本文针对 […]

【摘要】行为金融学是建立在市场参与者并不总是理性的基础上，他们在“有限理性、有限自制”的原则下进行投资决策。正是投资者并不总是理性，其决策就会受到心理认知偏差、市场上其他因素的影响，这种行为偏差就会导致投资者对于市场信息过度反应，引起价格偏离其基本价值，从而出现过度反应现象。目前国内的研究主要集中于股票市场，得出我国证券市场存在过度反应现象，而很少研究期货市场。但我们知道期货市场与股票市场作为金融 […]