股指期权市场风险的CEV模型研究

股指期权市场风险的CEV模型研究

作者:师大云端图书馆 时间:2017-06-03 分类:硕士论文 喜欢:2502
师大云端图书馆

【摘要】我国期权市场发展较晚,权证市场2005年08月才重新开启,国内学者对于期权风险测度研究的重视不足,关于中国金融市场股指期权风险测度的研究比较少。目前已有的研究主要是基于Black-Scholes期权定价公式来估计VaR,并且实证分析比较少。然而,经典的Black-Scholes期权定价公式建立在完美市场的大量假定基础之上,而现实经济中市场显然不是完美的。因此,本文将重点研究在允许异方差性的CEV模型下股指期权的风险测度,并且针对我国股指数据做出实证分析。这对于弥补国内期权风险测度方面研究的不足,以及建立我国即将开展的股指期权交易的风险防范体系有重要意义。本文在研究国内外期权定价和金融市场风险测度的理论基础上,推导出了CEV模型下的期权风险VaR计算方法以及相关参数的估计方法,对期权的市场风险测度进行了全面地研究,在理论和实证方面取得了一些突破:首先,通过对期权、期权特点、期权损益状况的介绍,明确了影响期权价格的几个重要因素,了解了期权的市场风险状况。然后,介绍了风险值VaR的定义及其计算方法。在此基础上,推导出了CEV模型下的期权风险VaR计算方法以及相关参数的估计方法。最后,运用KOSPI200股指期权数据以及HS300股指期权仿真数据进行了实证分析,并且对计算结果进行有效性检验。实证结果表明,CEV模型能够更好的拟合股指的运动规律,因此,以CEV模型为基础的股指期权VaR测度相对于以B-S为基础的股指期权VaR测度来说,更加准确且符合实际。此外,本文给出的CEV模型下VaR计算的方法和解析公式都能够有效的度量股指期权的市场风险,可用于中国即将推出的股指期权的风险测度,为风险管理提供有效的工具。
【作者】杨丽霞;
【导师】李雪;
【作者基本信息】首都经济贸易大学,数量经济学,2014,硕士
【关键词】股指期权;市场风险;VaR;CEV模型;

【参考文献】
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