【摘要】有效市场假说(EMH)认为,股票价格能够反映所有已知的相关信息,投资者只能获取风险调整后的市场平均收益率。然而自上个世纪80年代以来,随着对市场有效假说的深入研究,许多学者发现了一些有效市场假说理论难以解释的市场异象,比如动量效应和反转效应。这两种现象的产生引起了学术界的广泛争论,而行为金融学者基于投资者反应不足和过度反应的理论解释受到了普遍关注。它们发现股票收益是可以预测的,当市场有新信 […]