【摘要】投资决策是企业价值提高和股东财富增加的源动力之一。高效率的投资行为有利于企业科学合理的筹集、分配资金，提高资金使用效率，从而最大限度上实现对企业投资的回报。与此同时，随着公司治理和风险管理研究的广泛开展，企业内部控制在包括投资管理在内的公司治理领域的作用日益凸显。因此，本文以内部控制配套指引的发布实施为契机，以我国上市公司为例，选取了对投资效率有重要影响的代理成本作为切入点，重点探讨了内部 […]

【摘要】近些年，机构投资者稳步发展，逐渐成为证券市场的中坚力量。截止2012年末，我国专业机构投资者持有流通A股市值比例高达17.4%，在数年来保持了“机构进，散户退”的一种态势。然而较欧美等发达市场，我国机构持股水平仍较低。专业机构投资者发展不足，限制了其参与公司治理的能力。我国机构投资者对于企业的影响日益增强，成为当前学术研究的热点。目前我国的理论研究大多单纯探讨机构投资者持股与企业绩效的关系 […]

【摘要】过去十几年，我国国有企业改革取得了一定的成绩，但是仍然存在所有者缺位、产权不清、产权结构不合理、上市公司和母公司之间利益输送等历史问题，阻碍了我国市场经济的健康发展。党的十八届三中全会提出继续深化经济体制改革，坚持建立现代企业制度。现代企业的特征是所有权和经营权两权分离，而这导致了委托-代理问题，代理成本的存在降低了公司的绩效。管理层收购作为一种制度创新，能够明晰产权、将企业剩余控制权和剩 […]

【摘要】公司信息披露是证券市场健康发展的重要保障。完善的信息披露不仅降低了信息不对称，同时也减少了交易成本，优化了资源配置。通过信息披露，投资者可以及时了解公司的经营状况、财务成果和现金流量。内部控制信息作为公司治理信息的重要组成部分，能使投资者更全面、更深入地了解企业的运营情况。因此，公司披露以内部控制信息为核心的非财务信息不仅能够反映代理人受托责任的履行情况，强化委托人对代理人的监督，还有助于 […]

【摘要】作为公司的核心人力资本和管理人员，高层管理者对公司的经营发展具有举足轻重的作用。与普通员工激励不同，传统的激励方式很难对高管产生良好的激励效果，因此被誉为给高管戴上“金手铐”的股权激励成为理论界与实务界研究的热点。“利益协同假说”认为，股权激励能够使高管利益与公司利益趋于一致，激发其为公司发展而努力工作。然而，上市公司尤其是民营上市公司却存在普遍的高管减持现象，仅在2008-2012年五年 […]