【摘要】货币政策传导决定了货币政策对宏观经济的真实效应。在开放经济下，汇率通常是货币政策传导的重要渠道之一，在我国汇率制度逐步向浮动汇率制转变的背景下，研究货币政策汇率机制具有很重要的现实意义。本文首先介绍了国内外关于货币政策传导机制的研究成果。第二部分详细阐述了汇率传导机制的理论基础，并以小型开放经济模型作为本文实证部分的理论模型。第三部分实证研究中首先利用一个向量自回归（VAR）模型对我国货币 […]

【摘要】作为一个处于经济转轨时期的发展中大国，我国现阶段经济和金融发展中，普遍存在地区经济金融发展水平参差不齐的特征。我国目前实行的统一的货币政策经由各区域金融机构和金融市场，传导到企业和居民等微观主体，再由企业和居民做出反馈后共同作用于经济体系。高度统一的货币政策或许并不能产生令人满意的政策效果，甚至引发区域发展不平衡的负面效应，造成经济的结构性问题。在上述背景下，本文将全国省级行政单位按国家统 […]

【摘要】随着经济的发展，世界各国之间的联系越来越密切，全球化、一体化已经成为当今经济的主要特征。中国自改革开放以来，无论是从对外贸易占世界的比重来看还是从轨迹资本金的流动频繁程度来说，世界经济的发展已经离不开中国，当然，中国的发展也离不开世界各国。各国之间的联系更为密切。世界经济的一体化使得货币政策实施的溢出效应明显增加，一个国家的货币政策有可能会对全球的经济造成影响，在2008年的金融危机时期， […]

【摘要】美国次贷危机从2006年初开始初步显现，到2007年中逐步蔓延到欧盟、日本等世界主要金融市场。次贷危机是因次级抵押贷款机构破产、投资基金等金融机构亏损甚至倒闭、股市暴跌引起的风暴，之后导致全球金融出现流动性不足。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，购房者或者贷款者在前几年以固定利率还贷，之后以浮动利率还贷。随着美国货币政策紧缩，短期利率提高，次级抵押贷款的还款利 […]

【摘要】货币政策是国家宏观调控的重要手段,中国人民银行肩负中央银行职责,负责制定执行货币政策。执行货币政策过程中利用政策工具,经过货币政策传导机制实现货币政策目标,货币政策中介目标是货币政策传导机制中的重要一环。随着中国经济的发展,金融市场也得到了一定的优化以及完善,经济市场化程度有了根本性的提高,这些方面的发展变化,均对中国的货币传导机制造成了一定的冲击,货币政策中介目标有效性也可能发生了变化, […]

【摘要】我国股票市场经过二十余年的发展,无论从上市公司数量还是股票市值总额都达到了很高水平,然而相对于欧美发达国家的股票市场,我国的股票市场还不够成熟,股票市场内部机制有待完善。2008年金融危机之后,国家为提振经济而实行了四万亿投资计划,而同时配套的宽松的货币政策导致国内M2增长速度过快,广义货币量已经超过100万亿元。宽松的货币政策造成的流动性除了为政府投资提供保障外还有大量资金进入了资本市场 […]

【摘要】我国从上世纪90年代初建立股票市场之后，在1998年对货币政策也进行了改革，我国的货币政策与资产价格对经济运行有了明显的促进作用。一直以来，我国货币政策与资产价格都有着非常紧密的关系。股票市场建立之后，我国经历了高涨—紧缩—高涨这样的经济波动，而在两个经济高增长的背后都伴随着持续的高通货膨胀率，这使得我国货币政策的调控面临巨大考验。本文首先运用滚动时窗标准差来分析中国通货膨胀和资产价格增长 […]

【摘要】货币政策最终是通过影响微观公司行为来达成其预期政策效果的,然而预期效果的达成程度与影响发生的过程密切相关。近年来我国货币政策频繁调整,结果是产生了宏观上的结构性偏差。针对这一现象,本文充分立足已有的文献,从微观公司层面出发,在控制资本需求方因素的基础上,研究货币政策这一外生变量对公司金融行为的影响,进而分析这种变化对公司超额价值的影响,以此揭示宏观政策发挥作用的机理,并为相关的政策决策提供 […]

【摘要】随着股票市场不断的深化发展,使得货币政策的传导渠道更加多元化,并对货币政策的制定和实施提出了挑战。货币政策与股票市场的关系究竟如何,货币政策如何影响股票市场,货币政策与股票市场是否存在着相互作用,货币政策是否应该对股票市场做出反应,本文将依循这个思路重点解决这些问题。本文使用DSGE模型,利用中国数据,采取贝叶斯方法循序渐进的研究货币政策与股票市场之间的关系。本文首先使用Ireland(2 […]

【摘要】美国次贷危机使得国际金融体系问题日益的突显，也使得以美元为中心的国际货币体系固有的缺陷日益暴露。世界各国深刻的意识到多元化的国际货币体系将会降低国际金融危机对实体经济的冲击程度，世界各国开始逐步的寻找其他国际货币或者区域货币，以降低美元贬值给本国带来的损失。为了应对次贷危机对美国实体经济的冲击，美国实行了四轮的QE（量化宽松的货币政策）。这些政策的推行，虽在一定的程度上使美国的经济有所复苏 […]