【摘要】IPO抑价问题被认为是IPO研究领域三大研究课题之一。近年来，随着我国风险投资的发展和创业板的推出，越来越多的风险投资机构以公开上市的方式退出企业，国内学者开始关注风险投资对IPO抑价的影响问题。有鉴于此，本文根据声誉效应理论和认证理论，提出5个研究假设，构建多元回归模型，从创业板和中小板两个角度来研究风险投资参与对企业IPO抑价的影响。另外，还深入研究了风险投资机构特征与IPO抑价的关系 […]

【摘要】2011年1月，北京市政府颁布的《北京十二五规划纲要》中明确提出：“把北京建设成为国家创新中心，持续推进竞争力提升，更好的服务于区域和全国创新的发展”。在现代经济社会中，科技与金融已成为最活跃的两大因子。大力促进两者的结合，对于构建国家创新中心具有重要的作用。中小企业是科技创新与解决就业的生力军。但科技型中小企业普遍存在着“高风险、轻资产”的特点，传统的间接融资渠道难以满足其快速发展对资金 […]

【摘要】近年来风险投资机构以权益投资的方式参与到企业的生产经营中，在自身获得高额股权投资收益的同时，也使被投资企业实现价值增长。受到股权锁定的限制、继续持股可持续获得收益等原因，风险投资机构在企业成功上市后并不会迅速撤出，而在这段时期风险投资是否会继续发挥其职能使企业不断增值，受到了理论界的关注。本文以企业财务困境为视角研究风险投资在企业成功IPO后的作用。本文首先界定了风险投资的范围、财务困境的 […]

【摘要】IPO抑价现象的研究自提出以来一直是金融领域的热点，至今也尚未有定论，关于抑价成因的解释也是只有解释力强弱之分，而且因市场的成熟程度和研究样本的特征而异。我国资本市场自设立以来就有着发达国家甚至其他新兴市场难以企及的高IPO抑价率，显然IPO抑价率过高不利于资本市场的健康发展。从实用主义的立场出发，我们希望找到畸高IPO抑价的成因，使其回归理性水平以利于我国资本市场的健康持续发展。本文着眼 […]

【摘要】2004年中小企业板和2009年创业板的推出，降低了中小企业的上市门槛，为其提供了更加广阔的融资平台。同时，这也使得风险投资具备了更加宽松的退出渠道，使得越来越多的风险投资机构通过帮助这些中小企业进行首次公开募股（IPO）从而成功退出并获得风险资本的增值。但是，为了达到上市标准或筹集更多资金，我国很多首次公开发行上市的公司都存在盈余管理行为。针对这种现象，作为投资者的风险投资机构在被投企业 […]