基于自由现金流折现法的房地产企业价值评估应用分析

【摘要】近房地产企业作为劳动密集型企业，带动解决了就业问题，同时，房地产行业有拉动了作为第三产业的服务业，在经济发展中发挥着不可替代的作用。国家出台了各种宏微观政策来调节房地产市场，与此同时，房地产企业自身对于自身价值、发展前景以及对市场的影响也投入更多的关注，这不仅有利于企业的长远发展，而且也是获得竞争力的最佳方案。房地产企业价值评估的意义主要表现为三个方面，对企业而言，改善企业的经营管理；对投资者而言，改善其投资方向；对行业而言，战略与经营规模的优化有利于房地产市场的平稳发展。根据评估的侧重点不同，收益法、成本法和市场法是主要的方法，收益法和市场法侧重对未来收益的折现，成本法侧重对资产的初始投资价值，成本法已经逐渐被收益法和是市场法取代。然而，在对房地产企业价值评估方法的选择上一直存在争议，对市场法、收益法及其衍生模型中，哪种方法是最适合的一直有所争论。本文理论结合实际，两个理论基础，即价值评估理论和房地产发展理论，结合我国的实际经济条件、宏观政策、资本市场的发展情况，考虑各种变量因素，选出适合我国的房地产企业的价值评估方法。首先对企业价值评估理论与房地产行业的价值评估方法进行了系统的文献综述。其次，对房地产企业的特点、所处的经济环境和发展前景进行分析。然后，对价值评估理论进行论述，针对其各种方法及其包括的模型进行优缺点分析，根据我国房地产行业的实际情况，选出适合的收益法。然后，在收益法的几个模型中，通过对比分析，构建出最适合的理论模型。最后选取典型的房地产开发企业万科为案例研究对象，运用前面构建的价值评估模型进行案例分析，最后得出结论，为投资者及企业自身提供有利的信息。
【作者】李洁；
【导师】李恩柱；
【作者基本信息】山东财经大学，会计（专业学位），2014，硕士
【副题名】以万科为例
【关键词】价值评估；房地产企业；收益法；自由现金流折现；

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