社会关系、高管薪酬与公司业绩

【摘要】现代公司中,CEO作为公司的掌舵者,在公司决策和公司治理中起着十分重要的作用。CEO自身管理能力的高低与其掌握的信息质量的好坏,是CEO能否做出有效管理和进行正确决策的关键。在管理权和所有权分离的公司治理结构下,CEO除了自身的管理才能外,还拥有各种类型的社会关系,这些社会关系作为一种社会资本,可以为公司带来资源及信息优势,从而为公司创造价值,为此CEO获得相应的薪酬对价。本文通过上市公司CEO的社会关系、CEO薪酬和公司业绩进行研究,以期在传统的高管人力资本领域之外,发现高管的社会关系资本对高管薪酬和公司业绩存在怎样的影响。本文的研究价值在于通过将高管的社会关系作为一种资本,从人力资本中单独分离出来,从而找出能对高管薪酬的合理的社会因素,并为上市公司薪酬结构的优化设计提供更好的参考。本文通过理论分析和实证研究相结合的方法,研究了CEO不同类型的社会关系对高管薪酬的不同影响。本文选用2009到2011年的CEO个人及公司相关数据作为研究样本。首先,本文将CEO拥有的社会关系区分为政治关系和非政治关系,并检验了两种关系对CEO薪酬的不同影响。接下来,按照企业性质进行分类,研究不同所有权背景下,高管社会关系对薪酬的不同影响。最后,通过对CEO社会关系与公司业绩相关性的检验,从而发现CEO社会关系是否能为公司带来价值,并因此为高管带来相应的薪酬补偿。本文发现,CEO的社会关系与其薪酬之间存在显著地正相关性,无论是政治关系还是非政治关系。但是对于不同所有权背景的公司而言,这种相关关系也存在着差异性。最后我们发现,CEO的这些社会关系,尤其是政治关系,并不能为公司带来显著收益。本文的主要创新点在于通过对高管存在的社会关系进行梳理,并从政治和非政治两个方面对社会关系进行了划分,在此基础上构建了高管社会关系代理指标。其次还根据上市公司性质将样本分为央企、地方国有企业和民营企业分别进行研究,从而发现不同企业对不同类型社会关系需求的偏好。
【作者】李易达；
【导师】蔡庆丰；
【作者基本信息】厦门大学，金融学，2014，硕士
【副题名】基于CEO社会关系差异化的实证研究
【关键词】社会关系；CEO薪酬；公司业绩；

【参考文献】
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