我国股指期货交易对股市波动性影响的研究

【摘要】我国资本市场诞生20多年以来，随着金融改革的逐步深入，资本市场逐渐完善，金融产品也越来越丰富。但随之而来的金融风险也在扩大，因此我国急需金融期货产品来规避资本市场风险。在多年的千呼万唤中，2010年4月16日我国的沪深300股指期货合约上市。这标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。沪深300股指期货上市至今三年多来，其风险规避功能的发挥的怎么样呢？本文就这个问题对沪深300股指期货对我国股票市场波动性的影响做了分析，并为提高市场信息的传递效率和政府部门的风险控制提供一些健康有益的建议。本文选取2010年4月16日至2013年11月29日（国家法定节假日除外）的沪深300股指期货日收盘价数据和2008年1月2日至2013年11月29日（国家法定节假日除外）的沪深300股票指数日收盘价数据来研究股指期货的推出对股票现货市场的波动性的影响。本文首先研究了沪深300股指期货和沪深300指数的关联性，分别采用基差率比较、协整分析和格兰杰因果关系检验方法。然后用三种GARCH模型分析沪深300指数价格日收益率的波动性，比较沪深300股指期货推出前后股票市场的波动性的变化，并比较三种模型分析结果是否一致。最后得出结论，沪深300股指期货的推出降低了股票指数的波动性，并使股票市场的杠杆效应减弱，但我国股票市场还不够成熟，市场的信息传递效率还不高，股指期货的价格发现功能也还没有很好的发挥出来。
【作者】贾珊珊；
【导师】刘娟；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，应用统计（专业学位），2014，硕士
【关键词】股指期货；沪深300指数；波动性；GARCH模型；

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