管理层权力对高管薪酬影响的实证研究

【摘要】高管薪酬一直是理论界和实务界关注的热点话题。随着现代企业制度的建立和高管薪酬的不断披露，近年来国内外上市公司的“天价薪酬”事件屡屡发生，引起了社会各界人士的巨大争议。本文结合我国的现实背景，以基于委托代理理论下的最优契约理论以及管理层权力理论为理论基础，来分析管理层权力与高管薪酬之间的关系。本文主要探究管理层权力对高管薪酬的具体影响，包括以下三个问题：（1）我国上市公司，管理层权力与高管薪酬水平存在怎样的关系？（2）不同性质的公司，管理层权力对高管薪酬的影响有什么不同？（3）管理层权力对高管薪酬的影响在行政垄断行业和非行政垄断行业有什么不同？为了解决这三个问题，本文在管理层权力理论的指导下，采用两职合一、股权分散、管理层是否持股这三个变量来衡量管理层权力的大小，选取2007—2012年8683家上市公司的数据作为研究对象，对管理层权力和高管薪酬进行实证分析。最后，我们得到以下结论：第一，我国上市公司的管理层权力和高管薪酬之间存在显著的正相关关系，表现为管理层权力越大，高管薪酬水平越高；第二，在国有企业和民营企业中，管理层权力对高管薪酬的影响都是正相关关系，民营企业中的管理层权力对高管薪酬的影响比国有企业更为显著，但是这一结论不太稳健，只有两职合一作为权力指标时结论才能完全成立；第三，在非行政垄断行业中管理层权力对高管薪酬有显著影响，而在行政垄断行业中这一影响却不显著。最后，本文从完善公司治理结构和外部市场约束机制、构建有效的薪酬契约机制、规范高管薪酬的信息披露等方面提出相关建议，也指出本篇论文研究的局限性和展望。
【作者】王淑婷；
【导师】于鹏；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，会计学，2014，硕士
【关键词】管理层权力；高管薪酬；行政垄断；

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