智利资本账户开放及其效果分析

【摘要】二十世纪七十年代，智利国内出现了严重的通货膨胀，大量的国有企业亏损，效率低下，依靠国家补贴维持生存，政府大量的财政补贴和支出扩大了财政赤字；国际上智利的收支状况也处于逆差状态；皮诺切特政府上台就启用新自由主义政策，利用强力手段快速推进国有企业和银行的私有化，并在不到三年的时间内取消了对利率的所有管制，在1980年取消了对银行外资头寸的管制，导致大量外资的流入，比索汇率升值，加剧了经常账户赤字；银行的过度借贷也造成了大量的呆账坏账，面临倒闭重组的处境，智利陷入了经济危机。第一轮快速激进的资本账户开放宣告失败，政府面对危机，改革重组了银行体系，也对资本外逃进行了约束。在经济从危机走向复苏的时候，智利谨慎的开启了第二轮资本账户进程。而且还有序的有选择性的安排了对资本的开放。总结起来分别是：先开放长期资本，后开放短期资本；先放松对个人和企业的限制，后放松对金融机构的限制；先放开经常项目，后放开资本项目。智利政府还实施了无息准备金制度，成功的抑制了短期游资对智利的投机冲击，避免了国内经济遭受冲击而大幅动荡。在资本账户渐进开放的同时，政府也采取了一系列的贸易自由化，汇率制度弹性化，发展国内金融市场等政策措施予以配合。这一轮渐进的资本开放获得了极大的成功，长期困扰智利的高通胀问题在新世纪也得到了解决，智利也成功摘掉贫困的帽子，迈向高收入国家俱乐部，2010年智利成为OECD成员国。2001年我国加入了世界贸易组织，向全世界开放了中国的市场，中国经济迎来了长达十余年的高速增长，一跃成为世界第二大经济体。2010年10月，中共中央十七届五中全会决定，将“逐步实现资本项目可兑换”目标写入“十二五”发展规划。2012年9月17日，国务院正式公布了《金融业发展和改革“十二五”规划》，提出要加快金融改革和对外开放，促进资本项目的开放。2013年8月，李克强总理批准成立中国（上海）自由贸易试验区。同年，中国人民银行出台金融支持上海自贸区的政策意见文本，促进贸易投资便利化和上海自贸区资本账户开放试点。中国政府早在1996年就开放了经常账户，现阶段正在深化国内改革，积极地为资本账户开放创造前提条件。中国应不应该资本账户开放以及如何安全、稳健的推进资本账户开放已经成为各方热议的一个焦点问题，曾经同为发展中国家的智利，在资本账户开放方面，智利既经历了失败的激进开放模式，也经历了成功的渐进模式，这给我国的资本账户开放的决策提供了很有借鉴意义的现实案例。本文阐述了智利资本账户开放的背景和发展历程，总结了智利资本账户开放的特点，并分别重点分析了智利激进、渐进阶段的政策措施以及实施效果，也指出了智利资本账户开放的不足之处，最后分析了我国资本账户开放的现状与问题，并针对性地对我国资本账户开放提出一些建议。
【作者】王志刚；
【导师】任明；
【作者基本信息】吉林大学，世界经济，2014，硕士
【关键词】智利；资本账户开放；无息准备金；激进式开放；渐进式开放；

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