自由现金流量与金融资产投资相关性研究

【摘要】近年来我国非金融类企业进行金融资产投资的活动呈现较大增幅。据统计2006年上市公司进行证券投资的有335家,2007年上市公司进行证券投资的有538家,2008年上市公司进行证券投资的有564家,2009年,虽然股市遭遇了滑坡从08年的高位坠落,参与证券投资的上市公司还是有609家。然而绝大多数上市公司并无法拥有金融类企业所拥有的在税收、信息、专业知识等方面的优势,无法完全掌握证券投资的效果。另外,企业大规模进行金融资产投资在短期获利的同时将会对企业的健康可持续发展产生了巨大的影响。在这一背景下,关于企业进行金融资产投资的资金来源和影响因素研究逐渐深入。论文本文从自由现金流量理论入手,选取了从2009年到2012年之间的1475家A股上市公司的样本数据,对有关企业金融资产投资行为与自由现金流量之间的相关性等问题进行了实证检验。结果得出,企业的自由现金流量持有规模和金融资产投资增长量呈现微弱的正相关性；自由现金流量的确存在着“负债的控制效应”,但是这种负债控制效应只是在短期债务上才有显著的体现；另外控股股东的持股比例增加也可以对经营者滥用自由现金流进行金融资产投资的行为产生遏制。
【作者】王维冠；
【导师】米莉；
【作者基本信息】内蒙古大学，金融，2014，硕士
【副题名】以A股上市公司为例
【关键词】金融资产；自由现金流；负债控制效应；

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