【摘要】促进资源有效配置是股票市场的核心功能之一。然而,股票市场真的能使得公司提高投资效率吗?一方面,上市使公司得以进入公开资本市场,增强融资谈判能力,提升信息透明度,从而缓解融资约束问题。另一方面,上市也使得公司的所有权与控制权相分离,从而产生委托代理问题,需要通过严格的公司治理和资本市场监督降低代理成本。本文结合投资-现金流敏感性相关文献,深入地考察上市公司与非上市公司之间在投资效率上的具体差 […]

【摘要】近年来，受全球经济周期性波动、跨国公司全球化战略的实施、国内产业结构调整、公司自身战略转型、并购重组等多重因素的影响，非上市公司股权交易案例频繁发生。基于企业价值评估的非上市公司股权价值评估方法体系，在评估实践中不断完善、并将流动性折扣问题纳入其中。《企业价值评估指导意见(试行)》中指出，注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当在适当及切实可行的情况下考虑流动性对评估对象的影响。首先，本文 […]