【摘要】随着经济的不断发展，在世界各国国民经济发展中，高技术企业起着越来越重要的作用，已经成为了一国经济发展的强大支撑动力和衡量一国整体竞争力的重要指标，然而，融资问题却一直制约着高技术企业的发展，成为了高技术企业发展的最大障碍，基于此，本文通过理论与具体案例相结合的方法，在生命周期理论、资本结构理论、以及国内外前人研究的基础上，探讨了我国高技术企业融资渠道选择问题，以期能够为我国高技术企业的发展 […]

【摘要】IPO是公司进行融资的重要途径之一,而再融资渠道的匮乏成为了制约上市公司再融资的瓶颈。2007年,公司债券这种上市公司再融资渠道在证监会的力推下应运而生。基于信息不对称,需要再融资的上市公司试图向市场传递价值信息,但是由于有理由相信信息披露方具有利己动机,效果往往不甚理想。承销商作为最重要的中介机构,凭借自身的专业优势和对发行人信息的掌握,向市场传递发行人的价值信息。承销商的信息传递是否能 […]

【摘要】我国企业债券经历三十多年的发展历程,已成为企业最重要的直接融资方式之一,交易额在2008年已经超过了国债,2012年更达到了与股票交易额比肩的水平。本文对2008-2013年债券发行企业进行实证研究：1)债券发行前是否存在盈余管理行为,2)盈余管理对债券融资成本的影响及其传导机制,即是通过直接途径影响还是通过信用评级的间接途径,3)从信息不对称和产权属性两个角度对盈余管理影响债券融资成本作 […]

【摘要】信息是企业利益相关者沟通的重要工具，其质量高低将直接决定整个资本市场上资源是否能够得到有效的优化配置，资本市场是否得以健康发展。由于信息不对称现象的存在，导致内外部融资两者不能互相替代，并且外部融资成本高于内部融资成本。为了使企业持续有效的发展，保证资金链的连续运作，降低融资约束程度和融资成本成为企业首要解决的问题。而要解决信息不对称问题，其中一个重要的方法即是提高企业信息披露的质量。本文 […]

【摘要】随着经济全球化的推进和经济环境的日益复杂化，我国企业在迅速的发展的同时也面临了一系列的问题。其中，资金短缺问题严重阻碍了企业扩大规模、发展优势项目、业务创新等经济活动，成为企业关注的头等大事，企业融资问题逐渐成为主流经济学研究课题。国外学者对融资理论的研究已经比较成熟，啄食理论认为，企业进行融资时有一定的融资偏好，表现为上市公司偏好内源融资，在企业内源融资不足的情况下，更偏好外源融资中债券 […]