【摘要】国内外的上市公司中,控股股东侵占中小股东利益的现象十分普遍。国外学者较早对这一问题予以关注。他们将控制权收益分为全体股东共有的共享收益和控股股东独占而中小股东无法分享的私有收益,并在控制权私有收益的度量及影响因素等方面的研究上取得了一定的成果。我国学者对控制权私有收益问题的研究起步较晚,而且我国证券市场的发展时间短,又经历了特殊的改革时期——股权分置改革,导致我国学者对这一问题的探讨与研究 […]

【摘要】股利政策一直是学者们研究的焦点问题，半个世纪以来，西方的股利政策研究得到了极大地发展和完善。在我国投资者保护环境较弱，上市公司股权结构较为集中，控制方式比较复杂的背景下，上市公司的控股股东有能力和动机侵占上市公司和中小股东的利益获得私有收益。LaPorta等（1999）的研究表明：大部分上市公司都存在的控制性的股东即实际控制人，他们能够对上市公司的财务决策、生产经营有决定性作用。实际控制人 […]

【摘要】资本结构理论不仅仅是公司融资理论的核心理论，更是公司融资决策的灵魂。1958年，著名经济学家米勒和莫迪利安尼(Milller&Modigliani)在杂志《AmerieanEconomicReview》上发表了《TheCostofCapital，CorporationFinance，andtheTheoryofInvestment》一文。在该篇著作中，著名的MM理论是后人研究资本 […]

【摘要】实践中，我国的公司，尤其是一股独大的上市公司，存在公司控制权被控制股东滥用，从而非控制股东和债权人利益受损，导致公司内部利益失衡的现象。作为一种具综合性的权利，公司控制权是控制股东掌握的对公司事务和财产的实质性经济权利，是联系公司参与主体之间权益的桥梁，具有丰富的内容。控制股东既可以通过控制权提升自己在公司中的整体利益，又容易滥用公司控制权侵害公司、非控制股东以及债权人的合法利益，可见公司 […]

【摘要】公司在经济发展中的地位越来越重要。在公司内部结构中，控制股东占据着主导地位，控制股东在参与公司治理中的角色日益重要。控制股东在有效降低管理成本和提高上市公司治理效率的同时，他们对公司的控制力日益增强。然而，权力的增强和滥用似乎相乘相长，控制股东在追求公司最大利益的同时，也做出了一些滥用控制权侵犯公司长远利益的行为，引发了控制股东和中小股东的冲突，这种矛盾愈演愈烈，逐渐成为制约公司发展的瓶颈 […]