【摘要】债券定价研究的关键是确定债券收益率与同一到期日的无风险债券之间的利率差，也就是信用价差。无风险债券常由具有最高信用级别的国债来表示，信用价差的产生即是为了补偿企业债券相对国债的信用风险的额外收益。由于我国企业债券市场发展时间较短，市场成熟度低，债券定价和信用价差方面的研究多是以西方学者对国外成熟债券市场金融产品的定价模型为参考，没有结合国内市场形势。而信用价差是各类债券及相关衍生品定价的基 […]

【摘要】我国企业债券经历三十多年的发展历程,已成为企业最重要的直接融资方式之一,交易额在2008年已经超过了国债,2012年更达到了与股票交易额比肩的水平。本文对2008-2013年债券发行企业进行实证研究：1)债券发行前是否存在盈余管理行为,2)盈余管理对债券融资成本的影响及其传导机制,即是通过直接途径影响还是通过信用评级的间接途径,3)从信息不对称和产权属性两个角度对盈余管理影响债券融资成本作 […]

【摘要】场外交易市场作为资本市场的重要组成部分，在我国金融体系中的重要性愈发明显。而我国的债券场外交易市场以银行间债券市场为主体。银行间债券市场的发展结构失衡，企业债券发展严重滞后。根据发达国家的资本市场发展经验，资本市场中企业债券的融资规模远高于股票融资，企业债券的交易场所主要集中在场外市场。这并不是偶然，是符合资本结构理论的。而我国场外交易市场企业债券融资规模较小，具备广阔的发展空间。探索发展 […]