电力上市公司负债融资的财务治理效应研究

【摘要】自1958年MM理论创立以来,学术界一直广泛研究企业资本结构。但学者们倾向于股权融资的研究，对于负债融资的研究较少。通过负债融资，股权的成本能够得到降低，负债融资可以使经营者的行为得到约束和激励，负债融资会使得企业经营业绩显著提高，并能够向外部投资者显示企业的真实价值。目前国内对于融资问题的研究样本并没有区分行业，大多数研究者的研究样本为所有的上市公司。电力行业是国家发展的支柱性产业，电力行业因其定位的特殊性更容易进行负债融资，但是本文实证结果表明，电力上市公司负债融资的财务治理效应并不明显，在此基础上，本文通过相关理论及数据研究，对电力上市公司负债融资提出了一些建议，以期促进电力上市公司的更好发展。文章论述分为四个步骤，首先,论文介绍了研究电力上市公司负债融资财务治理效应的背景和意义,陈述并简要评价了国内外研究动态。其次,本文论述财务治理理论和负债融资理论。再次，选取2009—2013年度54家电力上市公司为研究样本，实证研究电力上市公司负债融资的财务治理效应。最后，针对电力上市公司的负债融资所存在的问题，提出改革建议。本文的主要研究方法有三种，一是规范分析与实证分析相结合，通过规范研究，阐述电力上市公司负债融资的相关理论，分析电力上市公司负债融资存在的问题并提出解决对策，通过实证研究，实证分析电力上市公司负债融资的财务治理效应；二是定性分析与定量分析相结合，在实证分析中，结合图表进行定量分析，并在此基础上进行定性分析，找出电力上市公司负债融资存在的问题以及解决对策；三是归纳法，归纳国内外的研究理论以及电力上市公司负债融资存在的问题、解决对策。通过实证分析,笔者认为,债务期限结构和债务来源结构都没有有效发挥财务治理效应。电力上市公司负债融资财务治理效应弱化的原因主要有三点：银行监管乏力，缺少对电力上市公司的有效监督；公司破产机制不健全，不能实现资源的合理配置；债券发行门槛高等原因造成的债券市场发展滞后。要解决这个问题，需要加大银行改革力度，加强银行的监管功能；完善破产程序，强化破产机制；促进债券市场发展，使得融资方式多元化；优化融资结构，保持合理的资产负债率。
【作者】庄凯；
【导师】郝晓雁；
【作者基本信息】山西财经大学，会计学，2014，硕士
【关键词】电力上市公司；负债融资；财务治理；负债期限结构；负债来源结构；

【参考文献】
[1]李鹏,张玲,王伟,杨希磊,赵义术.微网技术应用与分析[J].电力系统自动化,2009,20:109-115.
[2]陈莹.辽宁省财政支出促进经济增长的问题研究[D].辽宁大学,财政学,2012,硕士.
[3]牟龙华,邢锦磊.基于傅里叶变换的精确频率测量算法[J].电力系统自动化,2008,23:67-70+94.
[4]刘桂君.华晨金杯汽车质量追溯管理信息系统开发方案研究[D].吉林大学,工业工程,2014,硕士.
[5]武艳芳.基于单电极激励的电阻层析成像算法研究[D].中北大学,应用数学,2013,硕士.
[6]叶华.基于WEB的远程教学系统的设计[D].天津工业大学,计算机应用技术,2004,硕士.
[7]刘桐羽.议程互动中新闻框架的建构与变动[D].南京大学,新闻与传播（专业学位）,2013,硕士.
[8]张龙瑛.不典型子痫前期危险因素及围产结局的研究[D].福建医科大学,妇产科学,2014,硕士.
[9]王亚娇.新媒体传播平台对都市青春剧的立体影响与改变[D].河北师范大学,艺术学,2013,硕士.
[10]赵方昕.海上保险告知义务模式研究[D].大连海事大学,法律,2014,硕士.
[11]王洁.FMCW微型SAR成像信号处理技术研究[D].西安电子科技大学,信号与信息处理,2012,硕士.
[12]宁英晶.基于凸优化的鲁棒认知波束形成技术[D].哈尔滨工业大学,信息与通信工程,2013,硕士.
[13]张国琪,邱进,韦小贵.新型同步电机励磁装置在湘钢生产中的应用研究[J].冶金自动化,1999,04:37-40.
[14]蒋晓敏.基于O2O视角的银泰百货连锁经营商业模式的研究[D].浙江理工大学,工商管理（专业学位）,2014,硕士.
[15]闫继芳.颜料型数字喷墨印花油墨的研制及色牢度的研究[D].北京印刷学院,材料物理与化学,2013,硕士.
[16]王凯.间伐强度对河北平泉油松人工林林下植物的短期影响[D].北京林业大学,城市林业,2013,硕士.
[17]马艳君.城市住宅项目交通影响评价系统研究[D].西南交通大学,交通信息工程及控制,2014,硕士.
[18]王娇.基于技术复杂性和隐性知识转化的技术转移研究[D].华中科技大学,科学技术哲学,2012,硕士.
[19]朱明会.真实感三维人脸唇形动画系统的语音驱动[D].吉林大学,计算机应用技术,2014,硕士.
[20]陈曜.成都市防汛指挥决策支持系统研究[D].四川大学,2003.
[21]王子信.质量技术监督系统入世后的应对策略研究[D].辽宁工程技术大学,矿业工程,2004,硕士.
[22]唐明华.广西北部湾海上执法体制改革研究[D].大连海事大学,公共管理,2012,硕士.
[23]彭蕾.基于复配表面活性剂的超滤法同步去除废水中有机物和重金属离子的机理研究[D].湖南大学,环境科学与工程,2014,硕士.
[24]陆鹍.导热型金刚石—环氧树脂复合材料的制备及性能研究[D].吉林大学,高分子化学与物理,2013,硕士.
[25]付莉.改写理论视阙下晚清报刊《新小说》中翻译小说研究[D].华中师范大学,英语语言文学,2014,硕士.
[26]贺丁丁.特殊数集与类特征和估计[D].西北大学,基础数学,2014,硕士.
[27]何朕,孟范伟,刘伟,王广雄.H_∞回路成形设计的鲁棒性[J].自动化学报,2010,06:890-893.
[28]马辉.无线传感网节点设计及实时数据处理技术研究与实现[D].北京交通大学,2015.
[29]朱巍.高磁导率锰锌铁氧体的研发[D].杭州电子科技大学,微电子学与固体电子学,2011,硕士.
[30]宋鑫.容滞网络中的概率路由协议研究和改进[D].安徽大学,通信与信息系统,2013,硕士.
[31]陈继新.关于厦门市发展膜技术产业的建议[J].中国工程咨询.2002(12)
[32]吴若梅.基于遗传算法的包装推料机构反求设计[D].湖南大学,机械工程,2003,硕士.
[33]康姮.西部经济欠发达地区全民健身路径发展状况及优化配置研究[D].兰州大学,劳动卫生与环境卫生学,2013,硕士.
[34]胡卓玮,刘晓旭,彭程,魏铼.基于次序权重平均法的购房选择地理空间多准则决策[J].地理研究,2013,03:476-486.
[35]伍叶梅.银葛双解剂抗甲型H1N1流感病毒作用的实验研究[D].华中科技大学,老年医学,2013,硕士.
[36]赵嘉.影响企业价值的微观因素的行业差异分析[D].四川大学,2004.
[37]镇桂勤,逄玉台.通用分组无线业务(GPRS)的网络结构和协议[J].计算机与网络.2001(17)
[38]李叔彦,吕亚臣,马正清.由210产品研制过程想到的军工产品系统管理的若干问题[J].一重技术.1997(04)
[39]曹腾.美国亚洲基金会对冷战后美亚关系作用探析[D].上海师范大学,国际关系,2013,硕士.
[40]李文涛.股价大幅波动中的投资者预期变化研究[D].南京财经大学,数量经济学,2012,硕士.
[41]彭敏智.面向对外汉语教学的同素异序词研究[D].湖南师范大学,对外汉语,2013,硕士.
[42]董红军.基于FLUENT涡流澄清池斜管设计参数试验[D].华东交通大学,市政工程,2013,硕士.
[43]于丹丹.不确定广义时滞系统的可靠无源控制[D].黑龙江大学,运筹学与控制论,2013,硕士.
[44]任泳圭.精益生产之设备综合效率提升与TPM的研究和应用[D].西安石油大学,机械工程,2011,硕士.
[45]钟科艾.基于遗传算法的卷烟自动化立体仓库货位优化[J].中国物流与采购,2015,05:70-71.
[46]张清.基于生物大分子和纳米材料构建电化学手性传感器[D].西南大学,分析化学,2014,硕士.
[47]张学兵.试析奥巴马政府的阿富汗政策[D].新疆大学,国际政治,2013,硕士.
[48]李太平,周文,董兵海,万丽,许祖勋,王世敏.原位聚合制备聚吡咯/石墨烯复合材料及其电化学性能研究[J].胶体与聚合物,2013,03:124-126+129.
[49]曹月欣.山东医学高等专科学校实验室管理系统的设计与实现[D].山东大学,软件工程（专业学位）,2012,硕士.
[50]刘艳辉,杜鹏.金属蜂窝夹层板的研究进展[J].机械制造与自动化,2013,01:9-11+15.