创业板公司IPO前后绩效变化及影响因素研究

【摘要】我国创业板市场开市四年来，面临许多问题，其经营业绩不能让人满意，部分创业板公司盈利能力低下，成长性不足，与创业板最初的市场定位不符，引起社会各方面的高度关注。对我国创业板首次公开募股发行的研究主要集中在抑价和超募等问题上，并且国内学者对于IPO经营业绩变动的研究，大多集中在主板和中小板上，对于创业板市场的IPO前后经营业绩变化的研究相对比较少。国内外已有的研究表明，在国外较为成熟的资本市场和我国主板、中小板市场，均不同程度地存在IPO效应。本文结合我国创业板市场本身的特性和我国资本市场所处的特殊的社会经济环境，选取能够代表创业板特点的成长性指标和盈利性指标，运用实证分析的方法对所选样本数据进行观察、分析、检验，考察我国创业板市场是否也存在IPO效应。得出结论：创业板样本公司的净资产收益率和净利润增长率在IPO后出现了显著下滑现象，说明我国创业板也存在IPO效应。论文通过对创业板经营业绩有影响的公司治理层面的变量建立回归模型，分析检验得出结论：股权集中程度、独立董事比例以及管理层持股比例等公司治理控制因素可以在一定程度上有效解释创业板上市公司在IPO后经营绩效持续显著下滑现象。最后，本文通过对实证结论的分析，从监管控制以及公司治理层面提出相关的完善发展建议。
【作者】周楠；
【导师】刘小明；
【作者基本信息】山西财经大学，会计学，2014，硕士
【关键词】创业板；IPO效应；经营绩效；公司治理；

【参考文献】
[1]谢娟.初中生提出问题能力的理论与实践研究[D].贵州师范大学,课程与教学论,2004,硕士.
[2]赵靖英.电子式过载保护继电器的智能化技术与可靠性分析[D].河北工业大学,2004.
[3]王兆兴.基于节点安全等级分析的无线传感器网络故障检测方法研究[D].北京邮电大学,计算计科学与技术,2013,硕士.
[4]杨林.旅游企业创新能力测评模型及其应用研究[D].华南理工大学,旅游管理,2014,硕士.
[5]陈柳伊.基于需求分析的大学专门用途英语课程研究[D].湖南师范大学,课程与教学论,2014,硕士.
[6]王华.氧化锆表面喷砂及牙本质表面Er:YAG激光处理对树脂粘结的影响[D].山西医科大学,口腔临床医学,2013,硕士.
[7]肖洁.论房屋租赁关系中权利冲突的认定及解决[D].吉林大学,法律,2013,硕士.
[8]金兰.商务网站广告发布模块的设计与实现[D].吉林大学,软件工程,2013,硕士.
[9]张娟.基于营销理论的我国农村科普对策分析[D].河北师范大学,科学技术哲学,2012,硕士.
[10]王明庆.高校后勤管理系统的设计与实现[D].电子科技大学,软件工程（专业学位）,2012,硕士.
[11]王磊.犬瘟热病毒双血凝素疫苗候选株的研究[D].吉林农业大学,预防兽医学,2012,硕士.
[12]徐菊良.基于双相不锈钢超级电容器电极材料MnO_2的制备及其性能研究[D].复旦大学,物理电子学,2012,硕士.
[13]李平,庄兴稼.倚模控制(MDC)在电阻炉温度控制中的应用[J].冶金自动化,1991,04:39-42+61.
[14]潘婷婷.波兰学生习得汉语副词“就”、“才”偏误研究[D].吉林大学,语言学及应用语言学,2014,硕士.
[15]杨宇.富川高中思想政治教师对新教科书的适应度研究[D].西南大学,课程与教学论,2013,硕士.
[16]蔡宇莉.初中英语教学中文化意识培养的研究[D].宁波大学,学科教学（专业学位）,2013,硕士.
[17]吴兰.Beowulf两个现代英译本中空间指示语的比较研究[D].西南交通大学,外国语言学及应用语言学,2014,硕士.
[18]邓子云.数据仓库在大型超市中的应用分析[J].无锡商业职业技术学院学报,2005,02:30-31.
[19]王守庆.公路货运通道梁式桥冲击系数研究[D].北京交通大学,2014.
[20]赵星星.《中亚的部族政治和政权转变》（第八章至第十章）翻译报告[D].新疆师范大学,翻译（专业学位）,2013,硕士.
[21]芮琦家.《何为翻译—作为一门学科研究的翻译》（之七）翻译报告[D].南京农业大学,翻译,2013,硕士.
[22]徐群.不同降雨条件和土地利用变化对军山湖流域非点源污染负荷的影响[D].南昌大学,水利水电工程,2012,硕士.
[23]李清华.大众文化中的审丑趣味研究[D].山东师范大学,美学,2013,硕士.
[24]杨丹辉,李红莉.基于损害和成本的环境污染损失核算——以山东省为例[J].中国工业经济,2010,07:125-135.
[25]谢娜.基于PVDF的三维触觉/热觉传感器的设计与仿真[D].重庆大学,仪器科学与技术,2014,硕士.
[26]李向华.提高LED驱动IC可靠性的方法研究[D].电子科技大学,电子与通信工程（专业学位）,2012,硕士.
[27]聂鹏.公司治理、市场竞争与银行经营绩效[D].广东财经大学,金融（专业学位）,2013,硕士.
[28]马海霞.西罗莫司酯化物（Temsirolimus）脂质体制备工艺研究[D].西南大学,微生物与生化药学,2014,硕士.
[29]宋军发.ASEAN+3区域金融一体化程[D].海南大学,金融学,2012,硕士.
[30]齐瑞普,袁旭光.首钢水厂铁矿搭建技术信息管理平台[J].冶金自动化,2009,03:15.
[31]黄晓燕.食品监管渎职罪探析[D].西南政法大学,刑法学,2012,硕士.
[32]本报记者王巧然.“巢”筑暖“凤”来栖[N].中国石油报,2015-05-26007.
[33]毕天姝,李伟,徐振宇,杨奇逊.基于单端单回线电气量的同杆双回线单相接地距离保护[J].电力系统自动化,2013,07:88-93.
[34]王翔宇.卵黄免疫球蛋白亲和配基分离蛇毒Gln49-PLA_2的研究[D].大连理工大学,生物化工,2004,硕士.
[35]王春儒.26岁的“纳米王子”——富勒烯纳米功能材料[J].高科技与产业化,2011,12:57-60.
[36]路浩如.模式识别中的递归结构及其句法-词义描述[J].自动化学报,1987,02:87-93.
[37]杨春雷.Ga（In）NAs的光电特性及应用[D].中国科学院研究生院（长春光学精密机械与物理研究所）,凝聚态物理,2001,硕士.
[38]张晓翼.平面波前法的计算机模拟[J].石油地球物理勘探,1985,01:103-109.
[39]华见.基于小波超复数分数阶傅里叶变换的视觉显著目标检测研究[D].西南交通大学,信号与信息处理,2014,硕士.
[40]朱松.表没食子儿茶素没食子酸酯（EGCG）酶法乙酰化分子修饰及其产物的抗氧化性能研究[D].江南大学,食品科学,2014,博士.
[41]马珍珍.湖北省体育硕士研究生教育质量的现状调查[D].华中师范大学,体育教学,2013,硕士.
[42]曲洋.中国古代经典声乐曲拾掇[D].华东师范大学,音乐学,2013,硕士.
[43]徐丹.腺病毒介导的CD-UPRT融合自杀基因联合泰素帝对肺腺癌的体外作用[D].重庆医科大学,内科学,2004,硕士.
[44]张晓烨.我国IPO折价的定量估计及其相关影响因素的实证研究[D].吉林大学,数量经济学,2004,硕士.
[45]刘晓晖.直接序列超宽带体制空间多用户通信技术研究[D].哈尔滨工业大学,信息与通信工程,2014,硕士.
[46]苏亚男.基于VB.NET的汽贸财务管理系统的设计与实现[D].河北工程大学,计算机技术,2012,硕士.
[47]周金群.参柏洗剂对防治混合痔术后并发症的临床研究[D].浙江中医药大学,中医外科学,2013,硕士.
[48]鲍华峰.采用新型转动摩擦耗能梁柱节点的钢框架抗震性能研究[D].浙江大学,建筑与土木工程（专业学位）,2013,硕士.
[49]黄丽容.光子—离子协合催化材料活化油节能减废研究[D].北京交通大学,2008.
[50]毕潮顺.变电站微机防误操作全过程监控系统的设计与实现[D].吉林大学,软件工程,2014,硕士.