新兴市场国家外汇储备及其收益风险研究

【摘要】外汇储备问题一直是国际金融研究的一个热点问题，而新兴市场国家的外汇储备更是受到世界各国的普遍关注。本文在全球范围内，采用规范分析与实证分析、定性分析与定量分析相结合的方法探讨了亚洲、欧洲、美洲、中东及非洲四大经济体中19个新兴市场国家的外汇储备及其收益风险问题，以便新兴市场各国能够合理持有外汇储备额，并根据各国的实际国情选择适当比例的储备币种与储备资产，以实现各新兴市场国家能够在当今国际形势下控制外汇储备风险提高储备投资收益。这对新兴市场国家外汇储备实现保值增值有重大意义。本文认为，在外汇储备规模上，新兴市场国家外汇储备规模数额巨大，占全球外汇储备量的78.6%，紧随其后的是欧洲经济体、拉美经济体及中东和非洲经济体，分别占全球外汇储备的7.74%、7.57%和2.81%。具体到国别上看，新兴市场国家外汇储备数额最多的是东亚经济体中的中国，截至2012年其外汇储备量为33115.9亿美元，约占亚洲新兴经济体外汇储备额的70%，约占全球外汇储备额的42%。外汇储备全球排名前十的国家：中国、俄罗斯、巴西、韩国、新加坡、印度、泰国、墨西哥、马来西亚和印尼。在外汇储备结构上，美元、欧元、日元、英镑作为国际上常用的四种储备货币，但无论是币种结构还是资产结构，美元仍然是众多新兴市场国家外汇储备的首选，但随着国际经济力量的变化，欧元作为储备货币的地位大幅上升。在外汇储备收益与风险上，新兴市场国家外汇储备保值增值受到利率、汇率、政策以及国际资本流动等诸多方面的影响，并且通过实证表明，亚洲、欧洲新兴市场国家外汇储备的风险损失率大约在10%～25%之间；而拉美、中东及非洲新兴市场国家外汇储备的风险损失率都在25%以上；而亚洲、欧洲经济体国家的外汇储备额要普遍高于拉美、中东及非洲经济体国家的外汇储备量，由此，外汇储备量较大的新兴市场国家面对较小的风险损失率，即在相同的外部条件下这些国家在面临风险时拥有较大的选择性和可控性。最后针对文中结论提出了相应的政策建议，认为各国要根据自己的实际情况持有外汇储备量，同时要调整外汇储备资产，改变美元独大的状况，并选择适合本国的汇率政策，增加海外股权投资，增强海外投资能力，以应对国际化战略的挑战。
【作者】曾鑫；
【导师】张润林；
【作者基本信息】山西财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】新兴市场国家；外汇储备；风险；收益；

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