整体上市企业绩效的实证研究

【摘要】随着中国资本市场的不断发展和完善，集团公司整体上市越来越多。整体上市作为一种金融创新方式，它对中国证券市场产生了积极的影响。总体来说，整体上市有利于消除关联交易，使企业做大做强，同时，集团公司通过整体上市获得了大量优质资产，改善了公司治理结构，提高了公司绩效。因此，围绕上市公司整体上市的绩效开展研究，是一个非常有必要且有意义的课题。本文在对整体上市的范围及相关概念进行界定的基础上，从整体上市的基本理论入手，应用市场有效性假说、资产重组理论、企业边界理论和财务管理目标理论，对整体上市进行探讨。本文以2007-2011年间53家整体上市公司作为研究样本，采用事件研究法和因子分析法对整体上市的绩效进行研究。将整体上市的模式分为定向增发和换股合并两大类的基础上，对定向增发和换股合并的绩效进行比较研究。研究得出，短期来看，整体上市能够为企业带来正的财富效应，相对于换股实现整体上市而言，采用定向增发实现整体上市的上市公司，更能为企业带来明显的市场效应；长期来看，整体上市对集团公司的长期绩效并未产生显著的影响，上市公司通过定向增发实现整体上市后企业财务绩效有所提升，而通过换股合并实现整体上市后企业财务绩效略有下降。
【作者】张丹；
【导师】宋希亮；
【作者基本信息】山东财经大学，会计学，2014，硕士
【关键词】整体上市；时间研究法；因子分析法；企业绩效；

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