中国优先股的发行策略研究

【摘要】优先股票具有三大特点：稳定的股息、股权融资、无表决权。稳定的股息能吸引需要稳定的投资回报的机构投资者和个人投资者,迎合当下中国A股市场绝大多数散户和银行储户的需求,解决诸如社保基金等关系民生的社会基金投资难的问题；股权融资的特性可以降低企业的负债比率,减轻还贷压力；无表决权使得企业在股权融资的同时无控制权被稀释的忧虑,但可能复活的表决权能促使控股股东兢兢业业,认真经营企业,有利于实业的发展。纵然优先股有如此优点,在中国股市快速发展的三十多年没有得到足够的重视和运用,致使其知名度非常低。如今中国证监会等相关部门为加快优先股制度的推出积极努力,优先股对于企业不再仅仅是一个利好的消息,而必将成为实际有效的融资工具。本文以研究中国企业发行优先股的策略为目的,分四个章节展开论述。第一章提出了本文研究的背景,主要概述了优先股在国内外的发展历史,提出了本文研究的目的和意义；通过对前人研究成果的综述引出本文研究的立场和内容：以企业的视角看发行优先股的策略。第二章包括优先股概念、制度和发行案例等内容。优先股的概念从定义、优点、特征和分类等方面详细介绍；优先股制度从国内和国外两个方面入手,国内主要是《股份有限公司规范意见》对优先股的相关规定。因美国金融市场成熟,优先股最为发达,着重介绍了美国《标准公司法》和《特华拉州公司法》中优先股的相关条款。第三章介绍企业发行优先股可能面临的机遇和挑战。机遇包括积极的国家政策、A股市场不容乐观的现在、银行的负利率状态及保守投资者对稳定收益的需求：挑战包括投资者的担忧、企业持续盈利的压力、缺乏融资途径的选择标准及大股东为了自己的利益反对发行优先股。第四章为本文的核心,以前三章为铺垫,提出了企业在优先股制度即将推出的背景下,如果需要发行优先股应当具有的策略：企业发行优先股的必要性研究、发行方式的选择和考虑因素、优先股的定价、优先股的出路设计等。当然本文在文献综述和提出策略两方面表现出不够全面周到的缺点,希望能在后续的研究中不断完善。
【作者】吴漳平；
【导师】郑学军；
【作者基本信息】厦门大学，工商管理，2013，硕士
【关键词】优先股；融资生态；策略；

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