上市公司并购重组企业价值收益法评估研究

【摘要】目前我国的经济发展迅速，并购重组活动也日益频繁。2013年国内并购市场在交易数量与金额上都达到了新的高峰，上市公司的并购重组在其中占据了主要的地位。资产评估作为独立的第三方为并购重组提供价值的专业判断或专家意见，是交易定价重要的参考依据。作为评估常用的三大方法之一，收益法是从预期收益角度考虑被评估资产的价值，而并购重组活动往往也是看中目标资产在未来能够为企业带来的收益。在理论上，收益法是最符合并购重组要求的评估方法。随着上市公司并购重组活动的快速发展，收益法在评估实践中选用状况如何，在相关参数确定方面存在哪些问题都值得进一步的研究。对企业价值评估收益法进行研究对我国上市公司并购重组估值理论与实践均具有重要的意义。本文结合2013年我国深市主板并购重组评估数据，运用了统计分析与实证分析的方法对收益法的选用和参数确定现状进行分析，并结合实际评估案例剖析收益法评估存在问题。此外，在折现率这一重要参数的确定分析中，本文还以2009-2013年我国A股主板及中小板数据为基础对CAPM模型进行了实证研究，为收益法参数的改进提供了实证的依据。最后本文针对收益法评估存在的问题提出了延长详细预测年限、重视CAPM模型拟合优度、规范企业特别风险调整和流动性调整等建议。希冀本篇论文能够为上市公司并购重组企业价值收益法评估的改进以及今后的相关研究提供有用信息。
【作者】刘辰；
【导师】王竞达；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，财政学，2014，硕士
【关键词】并购重组；企业价值；资产评估；收益法；

【参考文献】
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