杠杆率对航运企业船舶融资决策影响研究

【摘要】2008年金融危机的产生为全球各行业的经济都造成了严重的影响,巴塞尔委员会在积极吸取金融危机教训的同时,意识到了杠杆率对银行等金融机构所具有的监管作用,并提出将杠杆率作为金融机构的一项监管指标,并严格设置了下限。与此同时,受金融危机及发达国家的去杠杆化的影响,航运企业船舶融资仍面临着较为紧缩的状况,国家、政府不仅通过提高利率、减税政策、提高抵押率及保证金、限制杠杆率等措施限制银行等金融机构的放贷能力。与此同时,其他可能的融资渠道也受到了限制：债券市场只对相对较少的公司开放；由于航运企业的利润以及红利的消失,使得航运企业的声誉在公众投资者中受到了严重打击,二次公募也受到了限制。基于船舶融资市场的发展现状及对杠杆率的重视,本文从杠杆率与航运企业船舶融资的角度出发,探求杠杆率与船舶融资的相互影响关系,以期从杠杆率的角度,为航运企业船舶融资决策提供相应地建议。本文主要分为三大部分：首先,对杠杆率、船舶融资、船舶融资决策及杠杆率引入的必要性、可行性、注意问题等进行了简要的介绍；其次,运用定性与定量的方法,对杠杆率与船舶融资之间的关系进行了较为详细地研究；最后,针对前几章的研究内容,从杠杆率的角度出发,提出航运企业应当如何运用杠杆率进行相应地船舶融资决策等,并对本文的主要研究结论、研究不足等做了总结,提出了展望。杠杆率是一个相对较为复杂的指标,其实际应用及判断也受多方面因素的影响,然而在航运市场尤其是船舶融资市场中,杠杆率的存在为航运企业的船舶融资决策提供了必要的依据。本文期望通过杠杆率的引入,可以降低航运企业的船舶融资风险,为航运企业的长期、平稳发展及航运市场的相对平衡发展,提供一定的帮助。
【作者】王妮；
【导师】闵德权；郑炜航；
【作者基本信息】大连海事大学，交通运输工程，2014，硕士
【关键词】杠杆率；船舶融资；VAR模型；决策建议；

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