【摘要】本文首先根据以往文献中存在的对投资者情绪代理变量筛选主观不规范的现象提出了一套经验证有效的构造投资者情绪指数的优化方法。随后,本文将数据时间段分为牛市、熊市、股指期货推出前和股指期货推出后四个阶段,研究在不同阶段情绪指数和指数收益率之间的关系,通过建立GJRGARCH-M(1,1)模型研究情绪指数对当期沪深300指数收益率及其波动的影响,研究表明：(1)在四个阶段投资者情绪变化对市场收益率 […]