【摘要】经典的Black-Scholes期权定价公式中唯一不能直接观测的量是标的资产的波动率,因此,对标的资产的波动率的估计对于期权定价有着至关重要的作用。通常金融界采用平价期权的隐含波动率作为实际波动率,但这与市场的实际情况有较大偏差。为了更贴近市场,本文对有摩擦的金融市场,即含交易费用的情形,深入研究了股票的波动率问题。在经典B-S公式的基础上,进一步考虑股票具有常数红利率的情形,我们用Cop […]

【摘要】石油作为工业的基础原材料之一,其价格的变动直接关系到企业的效益情况；石油作为人们的一种必需消费品,国际原油价格的变动同样影响着人们的消费倾向。众多学者把石油形象地称之为“经济血液”,这足以说明石油对于一个国家经济的影响较为深远。因此有必要对国际原油价格与国家的经济有何种关系进行系统性的探讨。同时,股票市场是国家的经济的晴雨表,可以提前反映一国经济的状况,所以可以将国际原油价格与国家的经济有 […]

【摘要】按照均值-方差思想，资产组合优化就是找到收益率一定风险最小的资产组合或者是一定风险下的收益率最大的资产组合。传统的均值-方差理论同时假设单个资产和联合分布都服从正态分布。但是大量的实证研究结果表明资产的收益率往往表现出波动性聚类、尖峰厚尾性和跳跃性等特点，而资产之间的相关关系也呈现出非线性。因此用传统的均值-方差模型来寻找资产组合的最优化策略已经不符合现实。为了克服传统理论的不足，本文主要 […]

【摘要】汇率的波动反映了实体经济的兴衰，同时汇率又反过来影响着实体经济的发展。在外汇市场中，外汇汇率由于各种金融信息流的穿梭而上下波动。不同外汇汇率之间也相互联系，相互影响，使得外汇汇率之间的波动存在着一定的相关性。研究汇率波动的相关性可以为一定条件下的汇率预测提供参考，研究其波动的规律性对整个经济体如何随之进行调整有着指导性的意义。本文介绍了常见的相关性理论，即通过相关系数来描述变量之间的相关性 […]