【摘要】基于消费的资产定价模型(C-CAPM)的提出与发展是资产定价理论在过去的三十多年中最为重要的进步之一。它在一般均衡的框架下将消费者的投资决策与其消费行为相联系,从而赋予了资产定价理论更为坚实的经济学基础。但C-CAPM在理论与实证的运用中却遇到了种种难题,对它的修改和完善一直都是资产定价领域的研究重点。Bansal和Yaron(2004)在C-CAPM的框架下开创性地提出长期风险模型(LR […]

【摘要】根据利率平价理论,当外国的无风险利率高于本国的无风险利率时,风险中性及理性投资者预期外国货币相对于本国货币贬值,贬值的幅度正好能够抵消外国货币较高的无风险利率带来的收益,因此投资者不能通过该套利获得超额收益,但在实际外汇市场中,两国利率之差越大,投资者所能获得的超额收益越高,这一现象违反了利率平价理论,本文对此展开研究。本文以外国无风险利率高低为依据构建的八个外汇组合的超额收益率(指相对于 […]