【摘要】我国股权相对集中，上市公司处于大股东超强控制状态。终极控制股东具有侵占动机，金字塔结构实现了其终极控制权与现金流权一定程度的分离，两权相分离潜藏着终极股东与中小股东利益冲突。终极控股股东拥有较强的能力与动机为实现控制权收益而制定符合其意志和利益的投资行为，因此，终极控制人会不断实施自利的隧道行为，攫取控制权私有收益，侵占上市公司的资源和中小股东的利益。终极股东对私有收益的追逐使企业投资决策 […]