我国上市公司股权结构对股权代理成本的影响研究

【摘要】上市公司的代理问题一直是公司治理的研究重点。随着我国市场化进程的加速和资本市场的长足发展，我国上市公司的数量不断增加，上市公司的发展状况对我国经济发展的影响逐步增强。由于历史的原因，我国上市公司的股权结构比较复杂，包括流通股与非流通股并存以及同股不同权等问题。这就产生了我国上市公司比较复杂的股权代理问题，而由此产生的股权代理成本对我国上市公司的发展也产生了深远的影响。所以无论从理论上还是从实践上，对我国上市公司股权结构对股权代理成本的影响研究是十分必要的。本文首先总结了中西方学者对于股权结构对股权代理成本的研究结果，然后明确了股权结构、代理成本的概念，总结了相关的理论基础。而后以我国上市公司为研究对象，运用2010-2012连续三年的面板数据，对我国上市公司股权结构对股权代理成本的影响进行了实证研究。结果表明：我国上市公司的股权结构（包括股权集中度、股权制衡度、高管持股比例、流通股比例、机构投资者比例）对股权代理成本有显著的影响。提高股权集中度、股权制衡度和高管持股比例，增加机构投资者数量都有助于降低我国上市公司的股权代理成本。最后，文章提出了本文的政策建议，包括：改善管理者的激励机制，提高管理者持股比例；优化股权结构，实现股权合理化；加快发展职业经理人市场，加强市场约束；增大投资者对上市公司的掌控力度。
【作者】王鑫；
【导师】油晓峰；
【作者基本信息】山西财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】股权结构；股权代理成本；上市公司；

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