基于平滑转换自回归模型的欧洲CDS市场和债券市场研究

【摘要】受金融危机影响，欧洲主权风险激增，主权债务危机的爆发与蔓延成为困扰全球经济、金融稳定的重要因素。自危机爆发以来，欧盟以及有关政府相继出台救援措施，各国政府也积极参与了救援。尽管各方都积极参与救助，但是欧债危机并没有实质性的好转，反而愈演愈烈并已延至其第二大经济体法国。此次危机的蔓延，引起了世界对债务危机大面积爆发的深深忧虑。在回顾了有关危机中主权CDS市场及主权债券市场分析的理论文献后，本文对主权CDS市场及债券市场的现状进行了总结分析，并对平滑转换自回归模型的理论进行了阐释，以此作为本文的理论基础。采用平滑转换自回归模型，对这两个市场在价格发现过程中的贡献度进行分析，从而判断哪个市场为主导市场，进而研究解决危机应从哪个市场出发来解决。本文从内外部两方面着手分析欧债危机爆发的原因，主要对经济结构、社会结构、欧盟制度设计、金融内部相关性等方面的因素进行了分析，并在此基础上对历次主权债务危机的解决方案进行了总结和分析。最后结合实证分析结果(债券市场在价格发现中起主导作用，主权CDS市场是被引导市场)，提出解决欧债危机应从债券市场出发的政策建议，并总结我国开展CDS市场中应注意的问题以及对主权危机的防范措施。
【作者】梁涛；
【导师】沈沛龙；
【作者基本信息】山西财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】欧洲主权债务危机；平滑转换自回归模型；主权CDS市场；主权债券市场；

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