基于媒体监督的独立董事辞职行为研究

【摘要】随着国内改革环境的逐步宽松和市场竞争的日渐激烈，为了赢得社会声誉并获得商业利益，媒体有动力去监督公司治理中存在的问题。由于现代媒体拥有引导社会话题的权利，其对公司进行的负面报道可以在短时间内被公众所知晓，并对当事人形成一定的声誉压力，因此，学术界普遍认为媒体作为一种重要的外部治理机制，可以有效改善公司的治理环境，保护投资者利益。本文试图运用中国上市公司的样本数据，从独立董事这一角度出发，检验媒体的负面报道是否会促成独立董事辞职，并且这一行为是基于维护声誉所做出的。以2007.7.1—2012.12.31媒体负面报道过的上市公司为样本，本文对报道数量进行统计，并重点研究四大证券报，同时对负面报道的内容和方式进行分类，研究上市公司的独立董事是否发生辞职行为以及辞职的概率。本文发现，273家上市公司中，有121家在负面报道后的6个月内发生独立董事的辞职行为，占比达到44.32%。媒体负面报道量和独立董事的辞职概率显著正相关，并且影响力越大的媒体对独立董事辞职概率的影响越大，说明媒体的负面报道确实引起了独立董事辞职，媒体也积极地扮演了公司治理监督者的角色，特别是有影响力的媒体发挥了关键作用。同时，曝光内容对投资者构成严重侵害的报道和深度报道也表现出显著的治理效果。此外，独立董事的兼职数量与其辞职概率显著正相关，即越重视声誉的独立董事辞职的概率越大，说明就独立董事这一群体而言，媒体监督的确是通过声誉机制发挥公司治理作用的。本文的创新之处表现为，直接从独立董事的行为角度实证研究媒体负面报道的效果，并基于样本数据考察声誉机制在其中发挥的作用。本文的实证结论一方面为国际理论界刚刚兴起的媒体监督的公司治理角色研究提供中国式证据，另一方面也在法律制度和市场机制尚不完善的情况下，为转型国家的监管部门思考如何更好地借助媒体力量改善公司治理，保护投资者利益，保障独立董事应有权利提供了政策建议，具有重要的理论价值和实际意义。
【作者】刘鹏宇；
【导师】黄辉；
【作者基本信息】重庆工商大学，会计学，2014，硕士
【关键词】媒体监督；声誉机制；独立董事辞职；

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