政治关联、市场化程度与民营上市企业成长性

【摘要】在我国市场化体制改革时期，许多民营企业的高层管理者具有政治关联的特征，而且民营企业政治关联也成为一种越来越普遍的现象。从根本上说，这种现象是由企业的趋利动机决定的。因为目前政府部门仍掌握着部分优质资源的配置权，民营企业与政府建立良好的关系能帮助其获得税收优惠、财政补贴、行业准入等商业资源，为民营企业的发展创造了良好的外部环境。因此，民营企业政治关联会对企业经济业绩的动态增长产生积极的影响。本文选取了2009-2012年，深沪证券交易所上市公司中的529个民营企业为样本，并收集这些公司高层管理者的背景资料，了解其实际的政治关联情况。通过设定民营上市公司的政治关联指数，构建企业成长性模型，运用多元线性回归的方法检测民营企业政治关联与企业成长性的关系，同时考察不同市场化程度的环境下，董事会政治关联对企业成长性的影响有无差别。具体而言：理论研究部分，在对相关文献的回顾与总结的基础上，契合我国当前经济形势和公司治理现状的背景，通过分析提出了本文的研究假设，并建立了回归模型。其中董事会政治关联与企业成长性分别为自变量和因变量，将可能影响二者关系的其他因素即市场化指数作为调节变量，将可能影响企业成长性的其他因素即企业资产规模、资产负债率、第一大股东持股比例等作为控制变量。实证研究部分，首先，针对各变量进行描述性统计分析；接着，利用Pearson相关系数进行主要变量之间的线性关系检验；然后，运用多元回归分析对各个研究假设进行验证；最后，通过改变分组方法和替换变量来进行稳健性测试，验证本文的实证结果是否可靠。本文的数据处理和实证过程借助了Excel、Eviews、SPSS17.O等数据分析软件来完成。本文的研究结果表明，民营企业的政治关联对企业成长性具有显著的正向影响，而这种正面影响在市场化环境较差的地区，如市场化进程越缓慢、政府干预越严重、法治水平越低的地区表现的越明显，而这种正面影响也会因市场化环境的改善而相应减弱。本文的研究结果给出以下启示：应合理配置政府职能，规范行政行为；必须规范民营企业政治关联合法性；民营企业应提高自身的核心竞争力；民营企业的市场化环境仍需进一步完善。
【作者】陈柯任；
【导师】罗勇；
【作者基本信息】重庆工商大学，会计学，2014，硕士
【关键词】政治关联；市场化程度；企业成长性；

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