基于股权分置改革的公司控制权市场治理效率的实证研究

【摘要】本文主要是基于股权分置改革背景,探讨公司控制权市场作为公司外部治理机制的治理效率的问题。公司控制权市场有利于提高公司业绩,完善公司治理,其正常发挥效用的条件之一即是资本市场能健全发展。而股权分置作为我国特有国情,成为一种内生性制度缺陷,造成我国资本市场不完善、不健全,我国公司控制权市场并未发挥真正的效用。我国自2005年起开始实行股权分置改革,以国内学者为主的研究人员围绕股改事件,针对股改的对价、支付方式等进行了多角度的探讨；对于股权分置改革后的公司控制权市场治理效率问题,先前的一些研究也有涉及；然而,股改对完善资本市场和提高公司控制权市场机制的治理效率到底有多大影响,这需要长期的观察和研究,却少有文章研究。本文力求能为我国学术界基于股权分置改革对公司控制权市场的长期治理效用研究提供补充和参考。在对股改、公司控制权市场及其治理效率理论界定并对相关文献进行梳理后,基于股改先后的公司控制权市场进行理论分析和对比,选择参加股改的样本公司2000-2012年面板数据进行实证分析,最终从股权集中度、政府干预程度两个方面得出如下结论：(1)股权集中度与公司控制权市场治理效率呈负相关；股权分置改革后较股权分置改革前,股权集中度下降,公司控制权市场治理效率提高。(2)政府干涉与公司控制权市场治理效率呈负相关；股权分置改革后较股权分置改革前,政府行政干预程度下降,公司控制权市场治理效率提高。
【作者】黄俊莉；
【导师】黄淑芬；
【作者基本信息】海南大学，企业管理，2014，硕士
【关键词】公司治理；控制权市场；治理效率；股权分置；

【参考文献】
[1]任斌.京沪高铁客运服务体系模式的构建及研究[D].西南交通大学,工商管理（专业学位）,2012,硕士.
[2]陈胜,刘功智,耿凤,刘铁民.我国工伤保险费率机制的探讨[J].中国安全科学学报.2002(04)
[3]刘国庆.网络企业价值评估研究[D].广东工业大学,企业管理,2004,硕士.
[4]王然.我国商业银行资本缓冲、信贷增长与经济周期关系的实证研究[D].重庆大学,金融学,2014,硕士.
[5]江琪.湖南张谷英村聚落景观意象研究[D].中南林业科技大学,园林植物与观赏园艺,2014,硕士.
[6]梁奎端.地电位升高对通信设备的影响[J].现代电信科技.1996(01)
[7]张卉.非均匀传输线场路特性研究[D].北京交通大学,2008.
[8]陈怡欣,萧德云.一种基于扩张原理的模糊模型及其辨识方法[J].自动化学报,1999,06:743-749.
[9]袁小霞.我国人民币存款利率市场化问题研究[D].山东财经大学,金融学,2013,硕士.
[10]肖明.精氨酸特异性单ADP核糖基转移酶1对小鼠结肠癌CT26细胞凋亡影响及其机制研究[D].重庆医科大学,组织工程与细胞工程,2014,博士.
[11]李萍,尹成果,张道宏.商务智能技术的应用:企业智能化决策与管理研究[J].技术经济,2005,01:39-41.
[12]刘倩,殷诺雅,李卓娜,江桂斌.细胞色素c在氧化石墨烯上的吸附研究[J].分析测试学报,2012,09:1037-1041.
[13]卢荣东.LCK6600轻型客车的设计与改进[D].大连理工大学,动力工程,2003,硕士.
[14]西海瑠依.中日手机媒体比较研究[D].复旦大学,广告系,2012,硕士.
[15]瞿韬.智能农业平台开发[D].浙江理工大学,信号与信息处理,2014,硕士.
[16]纪学武,夏义平,康南昌,李明杰,李廷辉,赵忠臣.岩性地层圈闭识别工作步骤及配套技术[J].石油地球物理勘探,2008,01:101-106+1+130.
[17]焦涛.BN/SiO_2与Nb的钎焊连接工艺及机理研究[D].哈尔滨工业大学,材料加工工程,2013,硕士.
[18]陈玉,陈家麟,查国桥,周世平.石墨烯铁磁-绝缘层-超导结的输运[J].物理学报,2014,17:291-296.
[19]杜敏.CHRNA3基因启动子多态与吸烟人群COPD和肺癌的易感性研究[D].泰山医学院,老年医学,2012,硕士.
[20]宫述花.万科集团资金管理模式研究[D].山东大学,会计（专业学位）,2013,硕士.
[21]肖强,朱玉祜,杨丙泉.插件式无人机任务规划软件框架设计[J].电光与控制,2014,12:94-97.
[22]张勇.中职生成长电子档案管理系统的设计与应用研究[D].广东技术师范学院,系统理论,2014,硕士.
[23]王翌善.中国原子能科学研究院同位素所四十年的成就[J].核科学与工程.1990(04)
[24]张乐伟.中国网球公开赛营销方式的研究[D].北京体育大学,体育教育训练学,2013,硕士.
[25]万景周.指导性案例的司法适用研究[D].山东大学,法律（专业学位）,2012,硕士.
[26]赵明东.我国集成电路分销商新市场开发策略研究[D].电子科技大学,工商管理（专业学位）,2012,硕士.
[27]李守功,刘岩,陈岱林,于晓菲.智能化梁柱设计软件的研究[J].建筑科学,2005,03:86-89.
[28]符亚男,段亚雄.全产业链视角下内蒙乳品企业战略创新研究[J].科学管理研究,2015,02:77-80.
[29]刘茜.C2C电子购物网站服务质量及其与顾客忠诚的关系研究[D].天津商业大学,企业管理,2013,硕士.
[30]赵敏.人民版高中历史必修三文化史专题教学研究[D].内蒙古师范大学,教育（专业学位）,2013,硕士.
[31]邢倩.中国企业跨国并购后的财务整合研究[D].河北师范大学,国际商务,2014,硕士.
[32]厉超,卫志农,倪明,余文杰,孙国强,孙永辉.基于变量代换内点法的加权最小绝对值抗差状态估计[J].电力系统自动化,2015,06:48-52+106.
[33]王炜发.无线IP网关设备设计[D].华南理工大学,电子与通信工程,2012,硕士.
[34]马骥荣,丁明旺,赵向荣.高炉并罐喷煤自动控制技术的实现[J].冶金自动化,2000,04:46.
[35]韩雨.17-AAG对人胃癌细胞株BGC-823增殖和凋亡的影响及其机制研究[D].河北医科大学,药理学,2014,硕士.
[36]曲绍政.实时荧光定量PCR法检测人骨肉瘤MG63细胞系中β-catenin基因的表达[D].青岛大学,外科学,2013,硕士.
[37]张丽.包头稀土矿碳酸钠焙烧过程铈（Ⅳ）、氟、磷的相互作用及萃取机理研究[D].吉林大学,分析化学,2013,硕士.
[38]任泽玉.先进歼击机超机动飞行运动建模与控制研究[D].南京航空航天大学,控制理论与控制工程,2013,硕士.
[39]何春晓.西安地区普通高校民族民间体育的价值及其实现途径分析[D].西安体育学院,体育教育训练学,2013,硕士.
[40]高波,张卫信,刘素萍,邵元虎,熊燕梅,周存宇,傅声雷.西土寒宪蚓和三叉苦植物对大叶相思人工林土壤CO_2通量的短期效应[J].植物生态学报,2010,11:1243-1253.
[41]方洪全,曾勇.银行电子业务运行的风险分析及控制对策研究[J].系统工程,2004,03:62-65.
[42]乐晓莺.初中生数学学习投入现象的调查研究[D].扬州大学,基础数学,2011,硕士.
[43]郭腾.单项体育赛事对举办城市的社会影响力研究[D].北京体育大学,体育教学,2013,硕士.
[44]董盼.“代_1代_2名”同位结构的考察[D].广西师范大学,汉语言文字学,2013,硕士.
[45]马炽丽.铝柱撑蒙脱石的制备与表征[D].太原理工大学,矿产普查与勘探,2004,硕士.
[46]曹运红.复合材料构件特殊切割工艺[J].飞航导弹.2000(12)
[47]刘璐.Multi-h CPM低复杂度解调方法研究[D].国防科学技术大学,信息与通信工程,2012,硕士.
[48]张坤.农户非农就业对耕地流转的影响研究[D].南京农业大学,土地资源管理,2013,硕士.
[49]申宁.一种实时目标识别算法验证平台的软件设计与实现[D].西安电子科技大学,通信与信息系统,2012,硕士.
[50]高玉葆,任安芝,刘峰,吴秀英.黑麦草叶内游离脯氨酸含量对于不同类型和强度的水分胁迫的生理生态响应(英文)[J].植物生态学报,1999,03:2-13.