财务指标与股票价格相关性研究

【摘要】股票价格是瞬息万变的,而股票价格的形成也是由多种因素共同作用的结果,但在众多影响因素当中,企业对外所公布的财务报告中包含的财务指标对于投资者决策的影响更为显著。广大投资者所关注的重点就是上市公司的财务报告当中包含的会计信息,它所传递的信息是从事投资所需要的最基本信息,而财务指标却浓缩了财务报告当中的大部分会计信息,所以人们对于财务指标和股票价格的相关性研究越来越重视,对于财务指标和股票价格两者间是否相关,并且其相关程度到底如何进行了一定的量化分析与验证,这有助于投资者更好的完善投资决策。财务指标是证券市场信息的主要来源,也在股票价格的形成与投资者投资决策当中发挥着重要的作用。本文自有效市场理论与功能锁定理论出发,对中国上市公司的业绩和股票价格两者间的关系进行了理论分析,继而把剩余收益模型作为基础,再选取2009年至2013年间上证50指数股的上市公司财务数据作为研究样本,依据公司的运营情况,再分别自公司盈利能力与成长能力还有现金流量这三个方面抽取两个或三个有代表性的财务指标来作为实证部分的一个自变量,然后收集上证50指数股在2009年至2013年间年报披露时间之前五个交易日和之后十个交易日共15个收盘价的平均值作为因变量,通过现状的分析得出财务指标与股价二者相关性定性分析的结论,然后再利用面板数据分析方法对各财务指标和股票价格的相关性进行定量的实证分析。本文的相关实证分析经研究如下：经过对2009年到2013年间上市公司业绩和股票价格来进行的面板数据分析以后发现,中国上市公司的财务指标和股票价格确实有一定的价值相关性,但不同种类的财务指标和股票价格两者间的相关性不一致,从分析结果可以看出,在文章选取的7个财务指标中,公司盈利能力财务指标与成长能力财务指标的显著性较高,而现金流量财务指标的显著性较低。最后,本文对于实证结果的原因进行了分析,也根据财务指标披露制度与提高投资者素质以及政府定位这三个方面提出了具有一定现实指导意义的建议。
【作者】任颖涵；
【导师】盛均全；
【作者基本信息】中南林业科技大学，企业管理，2014，硕士
【副题名】基于上证50指数股的实证研究
【关键词】财务指标；股票价格；相关性；上证50指数股；

【参考文献】
[1]孙穆田,王海.人口密度对私人汽车拥有量的影响——论集聚道路对我国城镇化的重要性[J].现代商业,2014,15:100-102.
[2]丁司懿.大型空心截面铝型材挤压的数值模拟研究[D].华南理工大学,机械工程（专业学位）,2012,硕士.
[3]汪殿龙.新型软开关弧焊逆变电源的研制[D].沈阳工业大学,材料加工工程,2003,硕士.
[4]许辉姜.针对海外学生的《孟子》伦理思想教学设计[D].厦门大学,汉语国际教育,2014,硕士.
[5]周曼漫.我国券商引入全业务链模式研究[D].华东理工大学,工商管理（专业学位）,2014,硕士.
[6]李曰兵,金伟娅,高增梁,雷月葆.核压力容器缺陷验收确定性准则的失效概率分析[J].机械工程学报.
[7]吴燕丽.动宾结构的语法转喻研究[D].宁波大学,外国语言学及应用语言学,2013,硕士.
[8]王亮.基于二总线的电气火灾监控系统的设计[D].杭州电子科技大学,电路与系统,2013,硕士.
[9]李小龙.我国证券投资预测方法的研究[D].西北工业大学,2005.
[10]杨琴.网络新闻编辑角色探讨[D].四川大学,2002.
[11]沈欣.基于SAP的制药行业物料管理系统[D].天津大学,软件工程,2013,硕士.
[12]陈世旺.无线电子导游系统的设计与实现[D].西南交通大学,微电子学与固体电子学,2013,硕士.
[13]马文景.论“隐含作者”对凯特·肖邦短篇小说主题多样性的作用[D].鲁东大学,英语语言文学,2014,硕士.
[14]钟海军.氯化钴诱导缺氧对神经母SK-N-SH细胞株影响的初步研究[D].复旦大学,临床医学,2012,硕士.
[15]唐雨.数字文档权限管理系统的研究与实现[D].北京邮电大学,信息安全,2013,硕士.
[16]周晓峰.基于虚拟现实技术的水电站及变电站仿真研究[D].华中科技大学,水利水电工程,2013,硕士.
[17]冀峰,安玲玲,邓成,高新波.基于多重元胞自动机的图像水印加密算法[J].自动化学报,2012,11:1824-1830.
[18]岳静宜,晏姿,任旭.开发商参与保障房配建市场化模式研究[J].工程管理学报,2015,01:76-80.
[19]潘红梅.运用客户关系管理打造企业核心竞争力[J].武汉冶金管理干部学院学报,2003,04:22-24.
[20]魏涛,张俊杰,何培新,王丽娟.提高轻工院校微生物学实验教学质量的探索[J].轻工科技,2014,09:159-160.
[21]黄维.论阿姆斯特朗使真者理论中的受限衍推原则[D].复旦大学,逻辑学,2012,硕士.
[22]张德忠.中国石油天然气总公司东部勘探工作会议在涿州市举行[J].石油地球物理勘探,1990,02:243.
[23]钱怡丰.旅游专业中高等职业教育有效衔接研究[D].宁波大学,教育管理（专业学位）,2014,硕士.
[24]陆磊.住宅景观铺装设计研究[D].南京农业大学,风景园林,2012,硕士.
[25]李杨,赵曼曼,姚颖悟.光电催化技术在有机废水处理中的研究进展[J].电镀与精饰,2014,01:12-17.
[26]李小虎.河北省档案部门公务员职业倦怠问题研究[D].燕山大学,公共管理,2013,硕士.
[27]徐喜媛.内皮祖细胞移植在脓毒症大鼠中的作用研究[D].内蒙古大学,生物工程,2014,硕士.
[28]颜楚华.当前农村贫困地区家庭教育问题初探[D].湖南师范大学,教育,2004,硕士.
[29]刘凡义.网络时代的隐私权及其法律保护[D].吉林大学,法律,2004,硕士.
[30]时新华.新时期中长篇小说中的哈尔滨书写[D].华中师范大学,现当代文学,2013,硕士.
[31]徐天宁,卢忠,隋成华,吴惠桢.Al/ZnO:Al薄膜结构的荧光增强效应[J].发光学报,2013,03:356-360.
[32]吴私.杂质元素对2A12铝合金显微组织与力学性能的影响[D].辽宁石油化工大学,化工过程机械,2014,硕士.
[33]童健.城乡道路客运一体化评价指标体系与方法研究[D].北京交通大学,交通运输规划与管理,2013,硕士.
[34]谢丹.臭氧紫外联用深度处理污水厂二级出水的研究[D].安徽建筑工业学院,市政工程,2012,硕士.
[35]徐文昌.SoC调试跟踪系统的设计与实现[D].西安电子科技大学,软件工程,2012,硕士.
[36]汤明.论转型时期的私营企业成长[D].北京交通大学,2006.
[37]刘奉豹.钎焊金刚石钻头实验与脱模装置设计研究[D].中国地质大学（北京）,机械工程,2014,硕士.
[38]苏志钊.生物反馈联合STARR术治疗重度直肠前突合并盆底肌痉挛的临床研究[D].遵义医学院,普通外科学（专业学位）,2013,硕士.
[39]孙立志.联合脱硫脱氮法治理石油化工烟气[D].大连海事大学,环境工程,2013,硕士.
[40]罗川.微博对大学生价值观教育的影响及建设研究[D].西南大学,思想政治教育,2014,硕士.
[41]高蔡联.创始人个人资源和人格特质对新创企业创新绩效的影响：社会网络的中介作用[D].浙江工业大学,2013.
[42]李锦春.后危机时代SQ软件公司营销策略研究[D].华东理工大学,工商管理（专业学位）,2014,硕士.
[43]陈静.中国水仙花芽分化及胚胎学研究[D].吉林农业大学,园林植物与观赏园艺,2012,硕士.
[44]吕宝中.兰石国民油井公司生产安全事故控制体系研究[D].兰州大学,国有企业管理,2012,硕士.
[45]郭广生,李庆丰.培养创新人才呼唤教学方法大变革[J].中国高等教育,2011,18:7-10.
[46]田涛.中国社会转型期文化安全问题与对策研究[D].河北师范大学,马克思主义基本原理,2012,硕士.
[47]汪翔.基于荧光法海藻种类识别的理论及应用研究[D].燕山大学,测试计量技术及仪器,2004,硕士.
[48]吴春阳,黎灿兵,杜力,曹一家.电动汽车充电设施规划方法[J].电力系统自动化,2010,24:36-39+45.
[49]杨文泽.商业银行流动性建模、预测与优化[D].上海交通大学,2011.
[50]杨奋飞.铝合金轮毂低压铸造过程温度场模拟及工艺参数优化[D].燕山大学,材料工程,2013,硕士.