劳动生产率对人民币实际汇率的影响研究

【摘要】在开放经济中，实际汇率这一经济变量显得尤为重要，其不仅能够衡量货币的实际购买能力，更可以体现一国商品的实际竞争力，随着中国经济贸易开放度的不断提高，中国经济与世界经济不断融合，人民币实际汇率对于中国经济发展的重要性也逐渐凸显。影响实际汇率的因素很多，Balassa-Samuelson效应提供了一个从实体经济层面出发，探究劳动生产率的变化对人民币实际汇率影响机制的研究视角。传统的Balassa-Samuelson效应以实际汇率相对于购买力平价长期偏离为出发点，探寻了偏离原因，考察了劳动生产率对实际汇率的影响机制。但是通过对传统Balassa-Samuelson效应推导的假设进行分析，结合中国现实情况，我们发现传统的Balassa-Samuelson效应并不完全适用于中国的实际情况。因此，本文首先对传统Balassa-Samuelson效应理论的假设条件进行适应性调整和放松，并依据放松假设，建立基于中国国情的Balassa-Samuelson修正效应模型，这一修正效应模型充分考虑了中国现实条件，即考察了中国两部门工资水平不等条件下的Balassa-Samuelson效应，并对修正模型中的影响机制做出了初步分析。在修正Balassa-Samuelson效应模型构建完成后，本文利用中美1978-2011年相关数据进行了修正Balassa-Samuelson效应的实证检验。在变量选取环节，本文选择了与修正模型契合程度较高的变量指标，在实证检验环节，通过协整检验方法验证了变量之间的长期均衡关系，并进一步考察了短期偏离的纠正机制。实证结果表明，中国可贸易部门相对不可贸易部门劳动生产率增长快于美国时，人民币将升值，并且这种均衡关系是长期的；中国确实存在较为明显的劳动力市场分割问题，也存在劳动力无限供给问题，这些问题的存在导致可贸易部门与不可贸易部门之间工资水平差异扩大，传统Balassa-Samuelson效应中关于本国的条件wTwN(wT指可贸易部门工资水平，wN指不可贸易部门工资水平)无法满足；在修正Balassa-Samuelson效应下，当可贸易部门工资水平相对不可贸易部门增长较快时，人民币有贬值趋势。根据修正Balassa-Samuelson效应理论预测，随着农村剩余劳动力的释放和劳动力市场分割问题的改善，两部门工资水平将逐步趋于一致，可贸易部门相对不可贸易部门工资在修正Balassa-Samuelson效应模型中的影响会越来越弱化，中国可贸易部门的劳动生产率增长对人民币实际汇率的影响力度会变大。随着我国农村剩余劳动力的释放和劳动力市场分割问题的改善，中国可贸易部门将无法在高劳动生产率水平下仍旧维持较低的工资水平，可贸易部门工资水平会出现与劳动生产率相适应的提升，而由于劳动力市场分割问题的改善，部门间工资水平将逐渐趋于一致，推动整体物价水平的上升，引发国内通货膨胀和人民币实际汇率升值。为此，中国应进一步加快经济结构转型、深化汇率体制改革，以应对未来可能的人民币升值带来的负面冲击。
【作者】周彩霞；
【导师】顾宁；
【作者基本信息】吉林大学，金融学，2014，硕士
【副题名】基于Balassa-Samuelson效应的实证分析
【关键词】实际汇率；劳动生产率；工资；修正Balassa-Samuelson效应；

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