股权结构对债务期限结构影响的研究

【摘要】债务期限结构主要是指企业的总债务中，长期债务和短期债务之间的比例关系。债务期限结构在公司债务融资决策中有着举足轻重的作用，债务期限结构理论是企业融资结构理论的一个重要组成部分，企业可以通过调整债务期限结构来控制公司的整体风险。股权结构作为公司剩余控制权和索取权的基础，必然会促使股东对管理者的融资行为进行监督和控制，导致融资结构的不同，进而导致债务期限结构的不同。因此，结合我国比较特殊的股权结构和复杂的资本市场等情况，对我国债务期限现状进行研究，具有十分积极的理论和现实意义。本文在理论分析的基础上，分别从股权结构中的第一大股东持股比例、股权制衡度、国有股比例、法人股比例、流通股比例、管理层持股比例六个层面系统分析了其与债务期限结构的相关性，进而根据理论分析提出合理相关的研究假设。研究结果显示我国A股制造业上市公司中的债务融资中主要以短期债务为主。本文提出的7个假设有5个得到了验证，即第一大股东持股比例与债务期限结构显著负相关；法人股比例与债务期限结构存在着显著的正相关关系；流通股比例与债务期限结构存在着显著的正相关关系；管理层持股比例与债务期限结构显著负相关；管理层持股比例与债务期限结构的负相关关系在股权相对集中的上市公司中较之股权分散和股权高度集中的上市公司中更为显著。但股权制衡度和国有股比例与债务期限结构的负相关关系都没有得到验证。
【作者】李绘芳；
【导师】王维虎；
【作者基本信息】山东财经大学，会计学，2014，硕士
【副题名】基于我国制造业A股上市公司的数据
【关键词】股权结构；债务期限结构；股权制衡度；股东身份；股东持股比例；

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