中国外汇储备结构优化研究

【摘要】美国次贷危机和欧洲债务危机发生后，我国巨额外汇储备面临较大的贬值风险，在外汇储备规模不断增加的形势下，如何对外汇储备进行有效的结构优化管理，是降低风险、解决问题的关键所在。本文分析了我国外汇储备结构管理的现状及存在的问题，发现不论是币种结构还是资产结构，都存在对美元和美元资产的依赖性。实证分析中，本文通过AHP模型，结合资产组合理论、海勒-奈特模型和杜利模型，得出了币种结构的最优比例，并分析了增持黄金、调整美元资产结构来优化我国储备资产的可能性。研究结论表明：外汇储备币种结构和资产结构有待改善，我国应逐步降低美元在外汇储备中的比重，适当增加欧元和日元的比重；在保证安全性和流动性的基础上，追求储备资产的收益性和资产多元化；黄金作为一种避险性资产，可以在危机发生时发挥较好的对冲作用，从而起到稳定经济的作用。在文章的最后，本文提出了相应的政策建议：币种结构方面，发展自贸区、扩大人民币跨境贸易结算和促进人民币国际化是三种较好的降低美元比重的途径；资产结构方面，增持黄金储备等方法可以提升外汇储备收益率。外汇储备的结构管理优化是一项巨大的工程，需要循序渐进的进行。我国外汇储备管理者要对外汇储备的结构管理加以重视，从而保证外汇储备资产的保值增值。
【作者】刘冲；
【导师】崔晓燕；
【作者基本信息】山东财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】外汇储备；结构管理；层次分析法；

【参考文献】
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