深圳控股和华润置地财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究

【摘要】深圳控股有限公司(以下简称“深圳控股”)和中国大陆其它房地产企业正面临中国宏观经济增长方式转变、经济增速降低、行业调控政策持续和行业激烈竞争之环境,如何借助财务视野,通过与房地产标杆企业对比分析,提升其财务绩效、制定匹配的财务政策和前瞻性的财务战略,实现自我可持续发展是必须思考的一个严峻问题。文本选取行业领先者华润置地有限公司(以下简称“华润置地”)作为深圳控股对标对象,着重从深圳控股和华润置地2008-2012年的财务报表、财务指标及财务指标影响因素分解分析入手,比较研究两家企业的财务绩效、财务政策和财务战略,系统解读、诊断两家企业的财务状况,探究影响两家企业财务状况存在差异的深层次因素,尝试为深圳控股未来可持续发展提供建议。通过比较分析,得出以下结论：从盈利能力、现金创造能力、价值创造能力、风险控制能力和成长能力五个层面来看,深圳控股的财务绩效均弱于华润置地；从营运资本管理政策、负债政策、股利政策和投资政策来看,深圳控股的财务政策效率或效果不如华润置地；从价值创造和现金状况来看,两家企业均为价值创造型企业,但深圳控股价值创造能力弱于华润置地,深圳控股资金短缺较华润置地严峻；从两者差异形成的深层次原因来看,与案例公司之母公司深业集团有限公司(以下简称“深业集团”)、华润集团有限公司(以下简称“华润集团”)之背景、企业战略体系、商业模式、内部管控、资本结构和融资渠道有关。针对上述分析,本文建议深业集团增厚资源实力；深圳控股应从产品专业化营运、布局回归、抓住战略支点、商业模式转型,以及注重与母公司的战略协同来优化发展战略,从融资战略、融资渠道、现金流管理、预收及应付账款来优化负债政策,从存货管理、土地储备结构优化、期间费用管控、营运速度和流动资金效率、综合筹划税务来优化营运资本政策,从提高留存收益比例来优化股利政策,从增加持有物业、处置低效长期股权投资来优化投资政策,从提升管控水平、专业能力和完善内部机制来优化企业管理。
【作者】黄一格；
【导师】吴世农；
【作者基本信息】厦门大学，工商管理（EMBA），2013，硕士
【关键词】深圳控股；华润置地；比较研究；

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