会计稳健性与现金持有价值效应

【摘要】近年来,国内外越来越多的学者开始关注与探索公司现金持有(CashHoldings)问题。关于现金的定义,学者们在研究时基本达成了一致意见：公司持有的现金一般指公司货币资金、银行存款和短期投资的总和。关于现金持有问题的研究主要包括两个方面：一是公司现金持有的影响因素,二是公司现金持有的市场反应,国内外学者关于现金持有影响因素的研究成果较多,而关于现金持有市场反应的研究成果较少。Jensen(1986)基于代理理论提出自由现金流量假说,认为管理层与股东之间存在不可避免的代理问题,管理层持有现金更多是一种自利行为,因此公司持有现金的市场价值低于其账面价值,存在一定的折价效应。在新会计准则实施后,我国上市公司中现金持有的价值效应是否符合代理理论的推测呢?关于会计稳健性经济后果的研究是近年国内外会计学界的重要研究主题,但直接检验会计稳健性对现金持有价值效应的影响在国内学术界还未得到关注和研究。如果现金持有的价值效应与代理理论的推测是一致的,那么在总体上能够缓解代理问题的会计稳健性(Watts(2003))能否对其产生影响?同时,实际控制人性质不同的公司其会计稳健性程度有强弱之分,会计稳健性与现金持有价值效应的关系是否也会受此影响?本文以新会计准则实施后的2007-2012年中国A股上市公司的经验数据为研究样本对前述问题进行了分析。结果发现：与代理理论的基本观点一致,对股东而言,公司现金持有存在一定的折价效应；会计稳健性增强了公司现金持有变动与市场价值变动之间的关系,即会计稳健性增强了公司现金持有价值效应,这与会计稳健性能够缓解股东与管理层之间的代理问题的论点是一致的；实际控制人性质对会计稳健性与现金持有价值效应的关系不能造成显著影响,但是实际控制人性质不同,会计稳健性对公司现金持有价值效应的作用也不同：在国有公司中,会计稳健性对公司现金持有价值效应的增强作用显著存在；在非国有公司中,会计稳健性对公司现金持有价值效应的增强作用部分显著,实证结果并不能直接证明与国有公司相比,非国有公司的会计稳健性增强公司现金持有价值效应的作用会加剧。
【作者】陈娅；
【导师】陈少华；
【作者基本信息】厦门大学，会计学，2014，硕士
【副题名】基于新会计准则实施后的经验证据
【关键词】会计稳健性；现金持有；价值效应；

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