政治关联、财务重述与高管变更

【摘要】在两权分离的现代企业中,有效的公司治理机制通过设计良好的激励和监督制度选出有能力的经理人竭诚为企业服务。近年来,上市公司高管通过财务重述手段掩饰糟糕业绩以达到个人自利或股东期望目的的事件屡见不鲜。有效的公司治理机制应该能够及时更换掉这些不合格的经理人,作为对高管的一种极端约束手段。在中国特殊的制度背景下,企业与政府建立起来的政治关联可能会对企业的行为产生影响。从声誉激励机制及组织合法性理论出发研究政治关联、财务重述与高管变更三者间的关系。通过理论分析,财务重述行为导致公司声誉下跌及组织合法性损失,公司变更有责任的高管是为了恢复声誉及修补组织合法性。企业的政治关联会削弱公司治理效率的有效发挥企业恢复声誉及修补组织合法性会受到政治关联的弱化影响。另外还探究了在不同的产权性质下,企业政治关联对高管变更的影响效果是否不同。本文以2008-2010年发生财务重述的A股上市公司以及按一定标准选取的配对公司为研究样本,采用描述性统计、多元回归等方法,实证研究了三者间关系。研究发现：(1)在控制其他相关因素后,与配对样本相比,发生财务重述的公司高管更容易变更；(2)企业的政治关联会弱化这种变更的影响；(3)相比于国有企业,民营企业政治关联的弱化效果更明显。研究结果表明,在中国资本市场,面对财务重述问题上,上市公司的治理机制总体是有效率的,但是企业的政治关联弱化了治理机制的有效发挥,并且这种弱化作用在民营企业中体现的更明显。本文在公司治理的研究环境下,将政治关联纳入研究框架,以高管变更作为切入点,从公司治理效率角度对财务重述和政治关联的经济后果做了全新的解释。本文的研究结论丰富了高管变更和公司治理之间的文献,同时拓展了财务重述引起的经济后果的研究。
【作者】包冬辉；
【导师】张陶勇；
【作者基本信息】浙江工商大学，会计学，2014，硕士
【副题名】来自A股上市公司的经验数据
【关键词】财务重述；政治关联；高管变更；

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