不确定环境下基于CVaR的稳健投资组合模型研究

【摘要】由于现在金融市场形势变化多端，各种金融风险管理的策略和技术也就应运而生，在如今复杂多变的金融市场上，投资者为了赚取收益也使得证券市场发展势头迅猛。然而证券投资时收益存在着不确定性，因此，投资者就必须在不确定的环境下做出正确的决策。稳健优化主要是考虑了得出不确定参数值以后，能够对不同的目标函数值给出其差异点，而不只是强调其数学期望值。稳健优化的目标值可以由决策者使用不同的度量方法得到。所以，在投资中稳健决策非常重要。本文主要进行不确定环境下CVaR稳健决策模型的研究。首先，对传统的投资组合和现代的投资组合进行总结，并且给出常见的风险度量方法，主要包括均值-方差、VaR和CVaR，并且对VaR和CVaR进行对比，选用CVaR作为本文进行金融风险度量工具进行研究，主要从一般情形下和正态分布情形下的进行分析。其次，本文进行不确定环境下基于CVaR的稳健决策模型研究，在这部分，先总结了稳健模型的一些常用方法，主要针对混合分布下的稳健决策模型进行系统性的总结。然后，分别从一般混合分布和混合正态分布下构建基于CVaR的稳健决策模型。最后，本文选取上证市场上10支股票，首先，从非稳健决策模型均值-VaR和稳健均值-VaR比较两者之间的差异，然后，从非稳健决策模型均值-CVaR和稳健决策模型WCVaR进行对比分析，从中得出稳健模型的重要性。最后对投资者在不确定性环境下进行稳健决策时给出一些建议本文在不确定环境下进行基于CVaR的稳健模型构建，不确定性稳健模型已经深入到许多科研领域，成为理论界研究的一个热点，也是每个投资者在决策中面临的问题．本文的理论研究将促进不确定环境下的稳健决策。
【作者】郭文婷；
【导师】陶桂平；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，统计学，2014，硕士
【关键词】CVaR投资组合；不确定环境；稳健决策模型；

【参考文献】
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